Содержание
- Что такое купонный доход: объяснение человеческим языком на примере + рейтинг лучших облигаций на сегодня
- Что это такое
- Какие права дает купонная облигация
- Виды купонных доходов
- Процентная ставка
- Что такое НКД
- Как происходит выплата
- Какой купон лучше выбрать
- Топ-5 самых надежных облигаций
- Топ-5 самых доходных облигаций
- Где купить
- Введение: что такое облигации
- Что такое купонный доход по облигациям простыми словами
- Что такое накопленный купонный доход (НКД)
- Как рассчитать НКД
- НКД
- Где смотреть доходность облигации
- Налоги
- Выводы
- Что такое НКД, зачем он нужен и как облагается налогом
Что такое купонный доход: объяснение человеческим языком на примере + рейтинг лучших облигаций на сегодня
Здравствуйте! Сегодня расскажу о таком понятии, как купонный доход облигаций, из чего он складывается, насколько регулярно выплачивается. Покажу, как правильно апеллировать цифрами и рассчитывать купонные доходы. Рассмотрю также вопросы налогообложения и поделюсь мыслями о том, почему инвестировать в биржевые долговые инструменты намного лучше и выгоднее, чем держать деньги на депозите в банке.
Что это такое
Купонный доход облигаций – это процентная ставка от номинала, которую ежегодно будет получать держатель бумаги. Я говорю о годовых процентах, хотя выплаты купона могут происходить несколькими траншами за год.
В основном ставка дохода заранее определена и носит фиксированный характер, однако бывают ситуации, когда долговой инструмент имеет плавающую доходность.
От чего он зависит
У бумаги с постоянным купоном доходность будет всегда одинакова к номиналу. Но при переменных ставках купона доход будет коррелировать с той финансовой величиной, к которой он привязан. Например, это может быть доходность ОФЗ, уровень инфляции или показатели ключевой ставки ЦБ.
Кому выплачивается купон
Купонный доход выплачивается текущему держателю облигации на момент выплаты. Причем таких держателей за весь период обращения ценной бумаги могло быть несколько. Связано это с тем, что долговые расписки торгуются на вторичном рынке, и инвесторы могут совершать их покупку и продажу в любое время на протяжении всего срока обращения бондов.
Что говорит законодательство
С относительно недавнего времени законодатели сделали поблажку для инвесторов и освободили их от уплаты НДФЛ с купонного дохода на корпоративные долговые бумаги. Но есть ограничения:
- Облигации должны быть выпущены российским эмитентом. По ценным бумагам, зарегистрированным в юрисдикции других государств, обязательно будет взиматься налог с купонного дохода.
- Купонный доход в процентном выражении не должен превышать ставку рефинансирования более чем на 5 пунктов.
- Сама облигация должна быть выпущена после 1 января 2017 года.
Что касается государственных бондов, то купонный доход в таких бумагах не облагался налогами и до этого.
Какие права дает купонная облигация
Купонные бонды дают право получать постоянные и регулярные выплаты, а в конце срока обращения по ним предусмотрен возврат стоимости уплаченного за них номинала. В некоторых специальных случаях такие облигации могут быть конвертированы в акции эмитента.
В случае дефолта по ним у держателей появляется возможность получить пропорциональную часть от ликвидационной стоимости предприятия, выпустившего ценную бумагу.
Плюсы и минусы облигаций с купонной доходностью
Главный плюс купонного дохода заключается в том, что его можно реинвестировать. В отличие от тех инструментов, где вы получаете проценты только в конце периода. Кроме того, с каждой выплатой купона снижается рисковая сумма. Единственный минус по сравнению с бескупонными бумагами в том, что иногда доходность по купонным бондам может быть ниже.
Виды купонных доходов
Классификация построена на регулярности выплат. Они могут быть поквартальными, полугодовыми или годовыми. Другие периоды выплат встречаются очень редко, однако бывают купоны с выплатой каждый месяц и даже такие, что начисляются непрерывно.
Процентная ставка
Процентная ставка купонного дохода всегда будет зависеть от конкретного долгового инструмента. Например, для облигаций федерального займа — самых надежных бумаг на российском рынке — процентная ставка будет намного меньше, чем для компании второго или третьего эшелона. Как правило, соотношение устанавливается таким образом, что чем меньше кредитный рейтинг у эмитента, выпускающего ценную бумагу, тем выше по ней должна быть ставка купонного дохода.
Что такое НКД
НКД, или накопленный купонный доход, – это условная величина скопившихся процентов с момента выплаты последнего купона. Этот показатель делает облигации ликвидными, так как сохраняет те проценты, что еще не были выплачены.
Что означает такой показатель для покупателя и продавца
НКД дает возможность продавцу не терять накопившиеся проценты, даже если он не додержал бумагу до выплаты купона. Покупатель в любой момент может приобрести интересующий его долговой инструмент на ликвидном рынке.
Как узнать размер НКД перед покупкой облигации
Накопленный купонный доход по долговым инструментам можно отслеживать в брокерских терминалах, там же можно совершать сделки в режиме реального времени. Это самый простой и достоверный способ. Помимо этого, НКД по облигациям можно найти в интернете на специальных инвестиционных порталах, таких так rusbonds, cbonds, smart lab и т.д.
Как рассчитать накопленный купонный доход
Разберу это на примере. Некая условная облигация торгуется с купонным доходом по ставке 10 %, ее номинал равен 1000 руб., выплаты по ней происходят 4 раза в год. По нехитрой формуле получается, что один купон равен 1000 * (0,¼) = 25 руб. После выпуска долгового инструмента у него появляется первый держатель, однако через полтора месяца инвестор решает продать бумагу другому участнику рынка.
В таком случае, чтобы рассчитать НКД, необходимо чистую цену продисконтировать на период обращения бумаги: 1000*0,¼/2 = 12,5 руб. Это значит, что покупатель будет приобретать эту облигацию у продавца за 1012,5 руб.
Депозиты и проценты или облигации и НКД: что лучше
Мнение эксперта Владимир Сильченко Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист» Задать вопрос Безусловно, фондовые долговые инструменты выигрывают у банковских депозитов. Связано это с тем, что если закрыть депозит раньше срока, то все накопленные проценты сгорают. В случаях с облигациями накопленный купонный доход дает возможность сохранять все процентные начисления в любой точке периода обращения биржевого инструмента.
Как происходит выплата
Выплаты купонного дохода чаще всего производятся на брокерский счет, с которого была куплена долговая бумага. В некоторых случаях зачисления могут поступать и на банковский счет. Некоторые финансовые агенты предоставляют возможность пользоваться моментальным реинвестированием купонных доходов.
Где смотреть доход облигаций
Посмотреть доход по своим инструментам можно прямо в торговом терминале или запросить у брокера специальный отчет. Там будет видна ликвидная стоимость биржевых бондов, НКД, произведенные до этого момента выплаты и т.д.
Если по облигациям предусмотрено удержание налога, то брокер сделает это автоматически. При этом самому инвестору никаких дополнительных деклараций заполнять не нужно. Исключение – инвестиции в зарубежные инструменты.
Какой купон лучше выбрать
При выборе купонных бондов следует отдавать предпочтение тем, что при прочих равных производят более регулярные выплаты. Таким образом, можно не только максимизировать доход за счет реинвестирования, но и снизить риски.
Топ-5 самых надежных облигаций
Топ самых надежных бумаг с купонными выплатами составляют самые короткие ОФЗ (в скобках указана купонная доходность):
Топ-5 самых доходных облигаций
Среди самых доходных бумаг находятся эмитенты с довольно низким кредитным рейтингом. Это значит, что уровень инвестирования, несмотря на возможную доходность, не всегда предпочтителен, так как содержит очень высокие риски. На данный момент список самых высоких купонных доходностей предоставляют эмиссии (в скобках указана купонная доходность):
Где купить
Долговые бумаги с купонным доходом можно купить даже у частного лица или эмитента, выпустившего эти бонды. Но легче всего сделать это, открыв счет у российского брокера. При этом финансовая организация предоставит вам удобный терминал, где можно будет не только отслеживать показатели биржевых инструментов и проводить аналитические действия, но и совершать сделки с ними в онлайн-режиме.
Лучшие брокеры
Надежные российские брокеры
Название | Рейтинг | Плюсы | Минусы |
Финам | 8/10 | Самый надежный | Комиссии |
Открытие | 7/10 | Низкие комиссии | Навязывают услуги |
БКС | 7/10 | Самый технологичный | Навязывают услуги |
Кит-Финанс | 6.5/10 | Низкие комиссии | Устаревшее ПО и ЛК |
Лучшими брокерами признаются те, кто входит в число самых крупных. Наряду с высоким качеством и надежностью они предоставляют вполне конкурентные комиссии. Также эти брокеры часто производят собственный research и предоставляют его в пользование своим клиентам, в том числе и по бумагам с купонной доходностью.
Предупреждение о Форексе и БО
Мнение эксперта Владимир Сильченко Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист» Задать вопрос Выбирайте только из лицензированных брокеров. Не надо обращаться в различные форекс-конторы или компании, предоставляющие торговлю бинарными опционами. Помимо того, что эти фирмы – псевдофинансовые учреждения, они всегда стремятся получить доход от убытков клиента, используя для этого запредельные кредитные плечи и отрицательное математическое ожидание в сделках.
В заключение скажу, что использовать бумаги с купонным доходом можно не только как отдельную инвестицию, но и как, например, обеспечение для других торговых позиций. Чаще всего для этого применяются практически безрисковые инструменты, такие как ОФЗ.
Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.
Rate this post
Облигации занимают важное место в мире финансов и диверсификации рисков. Почти у каждого крупного инвестора большую половину вложений занимают именно этот вид ценных бумаг. Рассмотрим подробно такие понятия как «купонный доход», «накопленный купонный доход». Приведем формулы расчета.
Введение: что такое облигации
Облигация (от англ. «bonds») — это долговая ценная бумага, по которой можно получить заранее обговоренный гарантированный доход за время ее владения.
Говоря простыми словами, облигации напоминают банковские вклады. По ним также начисляется заранее установленный процентный доход. Можно заранее узнать сколько принесут инвестиции за какой-то срок (полгода, год, 3 года и т.д.).
Что такое купон по облигации Купон — это вознаграждение для инвесторов, которые дали эмитенту в долг деньги. Иными словами прибыль.
Бывают следующие виды купонов
- Постоянный. Самый простой вариант. При размещении устанавливается какое-то значение на весь срок действия ценной бумаги. Таким образом, покупатель может заранее узнать точную прибыль через любой срок (даже через 5 и более лет, если экспирация большая)
- Переменный. Купон зависит от текущей ситуации на рынке (чаще всего привязывается к ставке RUONIA за последние 6 месяцев)
- Индексируемый. На него начисляется небольшой купон, но зато его номинал увеличивается на размер инфляции. В США такие облигации пользуются популярностью. В России они не так популярны.
- Нулевой (дисконтный). Облигация выпускается дешевле номинала. Доход инвестора будет по мере роста к номинальной цене.
Более подробно про облигации читайте в статьях:
- Облигации — что это такое
- Гособлигации (ОФЗ)
- Еврооблигации — что это и как купить
- Как купить облигации
Что такое купонный доход по облигациям простыми словами
Купонный доход по облигациям — это установленный размер выплаты, которую получают ее держатели в зависимости от срока ее удержания. Иногда еще называют «процентной ставкой по купону»
Например, купонный доход может быть равен 8%. Это означает, что за 1 год инвестор получит в качестве выплаты 8% годовых. За это время цена облигации может упасть или вырасти — это уже другой вопрос. Но свои 8% он получит в любом случае.
Что такое накопленный купонный доход (НКД)
Накопленный купонный доход — это прибыль по облигации, которая накопилась с момента предыдущей выплаты по купону.
Рассмотрим НКД на примере ОФЗ. По гособлигации выплаты осуществляются 2 раза в год (один раз в 6 месяцев).
К примеру, сейчас 10 июня 2019 года. Последняя выплата по купону ОФЗ 29011 была 31 января 2019 года. При действующей купонной доходности 8,24% НКД составил бы:
(8,24% × 130) /365 = 0,02934% (в рублях это 29,34 руб)
130 — это количество дней, которое прошли с последней выплаты 31 января.
Теперь давайте рассмотрим, как накопленный купонный доход учитывается при покупке или продаже облигации.
Как рассчитать НКД
Инвестор, который желает приобрести облигацию платит две составляющие: ее текущую стоимость и НКД. Накопленный купонный доход платится предыдущему владельцу ценной бумаги.
В момент выплаты купона, НКД обнуляется.
К примеру, если до следующей выплаты по купону осталось 4 месяца, то мы должны заплатить предыдущему владельцу облигации НКД в размере 2 месяцев. Допустим купонный доход составляет 8% годовых. Значит мы заплатим:
НКД = 8% × 2/12 = 1,333% (или 13,33 рубля на 1 штуку)
Если мы захотим продать облигацию до выплаты купона (раньше, чем через 4 месяца), то нам заплатят НКД уже новый владелец. Если мы ничего не будем делать, то через 4 месяца получим 4% от эмитента.
Можно сказать, что каждый день облигация становится дороже на величину купонного дохода в расчете на 1 день (купонный доход × 1/365). Чтобы никого не обидеть в плане дохода, была придумана такая схема.
Это очень справедливая схема, которая позволяет получить накопленный доход каждому инвестору в зависимости от количества дней, в которые были у него на руках облигации.
Каким образом происходит выплата НКД предыдущему владельцу
Ваш брокер делает это автоматически. То же самое и при продаже облигации. Ваша задача лишь помнить, что у каждой облигации помимо ее рыночной цены, есть еще и НКД.
Накопленный купонный доход автоматически закладывается в стоимость ценных бумаг.
Формула НКД НКД = Номинал × (С/100) × Day/365
Где:
- C — ставка текущего купона (в процентах годовых)
- Day — число дней с момента начала купонного периода по текущую дату
- 365 — база расчёта в обычный год (366 в високосный)
НКД дает преимущество в том, что мы можем продать облигации в любой момент не потеряв доход. Если провести аналогию с банковским вкладом, то это позволяет быстро и эффективно перекладывать деньги из одного актива в другой. Большинство вкладов не предусматривают досрочного закрытия без потери накопленных процентов.
Также Вы можете купить или продать только часть облигаций. НКД рассчитывается на каждую отдельную облигацию.
Как узнать НКД
- Самостоятельно посчитать по рассмотренной выше формуле
- В торговом терминале QUIK
- Посмотреть на сайтах rusbonds или bonds.finam.ru
Ставка облигации к погашению рассчитывается по формуле((Номинал — Цена покупки + Купоны за период владения) / Цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%
Смотрите также видео «Накопленный купонный доход (НКД) и зачем он нужен»:
Никакие положения информации или материалов, представленных в «Школе инвестора», не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение ВТБ предоставить услуги инвестиционного советника, кроме как на основании заключаемых между инвестиционным советником и клиентами договоров. ВТБ не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в материалах «Школы инвестора», подходят всем лицам, которые ознакомились с такими материалами, и/или соответствуют их инвестиционному профилю. Финансовые инструменты, упоминаемые в информационных материалах, также могут быть предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. ВТБ не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой или приобретением финансового инструмента или инвестиционного продукта, Вы должны самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги и/или продукта, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, или перед приобретением конкретного финансового инструмента или инвестиционного продукта, свою готовность и возможность принять такие риски. При принятии инвестиционных решений, Вы не должны полагаться на мнения, изложенные в материалах «Школы инвестора», но должны провести собственный анализ финансового положения эмитента и всех рисков, связанных с инвестированием в его финансовые инструменты.
Ни прошлый опыт, ни финансовый успех других лиц не гарантирует и не определяет получение таких же результатов в будущем. Стоимость или доход от любых инвестиций, упомянутых в текущем разделе сайта, могут изменяться и/или испытывать воздействие изменений рыночной конъюнктуры, в том числе процентных ставок.
Все цифровые и расчетные данные в разделе «Школа инвестора» приведены без каких-либо обязательств и исключительно в качестве примера финансовых параметров.
Настоящий раздел не является консультацией и не предназначен для оказания консультационных услуг по правовым, бухгалтерским, инвестиционным или налоговым вопросам, в связи с чем не следует полагаться на содержимое Сайта в этом отношении.
Материалы для «Школы инвестора» подготовлены компанией Общество с ограниченной ответственностью «ИНВЕСТ ГЕРОИ» (ИНН 7743258965)
Любые выражения мнений, оценок и прогнозов в материалах «Школы инвестора», являются мнениями авторов на дату написания. Они не обязательно отражают точку зрения ВТБ и могут быть изменены в любое время без предварительного предупреждения. ВТБ не делает каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая приведенная в материалах информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Любые логотипы, иные чем логотипы ВТБ, если таковые приведены в материалах «Школы инвестора», используются исключительно в информационных целях, не имеют целью введение клиентов в заблуждение о характере и специфике услуг, оказываемых ВТБ, или получение дополнительного преимущества за счет использования таких логотипов, равно как продвижение товаров или услуг правообладателей таких логотипов, или нанесение ущерба их деловой репутации.
Термины и положения, приведенные в материалах «Школы инвестора», должны толковаться исключительно в контексте соответствующих сделок и операций и/или ценных бумаг и/или финансовых инструментов и могут полностью не соответствовать значениям, определенным законодательством РФ или иным применимым законодательством. свернуть
НКД по облигациям – это накопленный купонный доход, который дает возможность устанавливать справедливую текущую цену на покупку и продажу ценной бумаги, в соответствии со сроком владения ею держателем.
НКД автоматически входит в стоимость ценных бумаг, поэтому дает возможность избежать потери денег в случае продажи ценной бумаги раньше срока выплаты дохода по купону.
Благодаря накопленному купону прибыли становится возможным поддержание ликвидности торговли в условиях биржи на высоком уровне.
Облигации сегодня являются достаточно популярным видом ценных бумаг, который пользуется высоким спросом. Практически каждый серьезный инвестор включает в портфель определенный объем надежных облигаций, чтобы диверсифицировать риски и защитить средства.
Облигация – это вид долговой ценной бумаги, которая дает возможность по завершении фиксированного периода получить уплаченные средства плюс проценты. Эти выплаты гарантированы и по принципу действия напоминают обычные банковские депозиты. Инвестор всегда заранее знает, сколько принесут ему инвестиции за фиксированный срок (6, 12, 36 месяцев).
Купоном называется выплата по облигациям для инвесторов, отдавшим эмитенту свои средства. Проще говоря, это прибыль, которую владелец облигации получает сверх возврата потраченных средств (то есть, есть сумма для возврата плюс прибыль в соответствии с установленным процентом – так же, как и в случае с банковским вкладом есть тело вклада и доход). Купон бывает постоянным, переменным, индексируемым, нулевым и т.д.
Купонный доход по облигациям представляет собой установленный размер выплаты купона, получает которую владелец бумаги в соответствии со сроком держания облигации. Другими словами этот вид прибыли можно назвать процентной ставкой по купону.
Так, если по облигации купон равен 8%, за 1 год владелец бумаги получит 8% годовых. Стоимость самой облигации может упасть/вырасти, но зафиксированные 8% инвестор получит в любом случае.
Накопленный купонный доход по облигациям – так называется прибыль по ценной бумаге, которая была накоплена с момента совершения прошлой выплаты по данному купону. В качестве примера можно взять ОФЗ. Выплаты по государственным облигациям осуществляют дважды в год (раз в 6 месяцев). Так, на момент, к примеру, 10 июня 2019 года последняя выплата по купону зафиксирована 31 января 2018 года.
Купонная доходность облигации равна 8.24%, поэтому НКД считается так:
(8.24% х 130)/365 = 0.02934% (это 29.34 рубля).
130 – число дней, которые минули с момента совершения последней выплаты, которая была зафиксирована 31 января. Накопленный доход обязательно учитывают при совершении покупки/продажи облигации. Если инвестор хочет купить ценную бумагу, цена для него составляется из двух значений: текущая стоимость облигации и накопленный купонный доход по облигации. Когда совершается выплата, НКД снова обнуляется и считается с этого дня.
Так, если до новой выплаты по купону еще есть 4 месяца, то прошлому владельцу облигации новый платит накопленный купон облигации за прошедших 2 месяца (так как по ОФЗ купонный доход выплачивается каждые 6 месяцев, но у разных ценных бумаг периодичность выплаты может быть разная).
При условии, что НКД равен 8%, инвестору придется заплатить:
НКД = 8% х 2/12 = 1.333% (либо 13.33 рубля за штуку).
При желании продать ценную бумагу до того, как будут совершены выплаты, обозначенные купоном (в примере этот срок настанет через 4 месяца), покупатель выплатит продавцу НКД. Если же не продавать, то через 4 месяца эмитент заплатит держателю ценной бумаги 4% (за полгода).
Каждый день стоимость облигации повышается на значение купонного дохода за 1 день – расчет выполняется просто: величина купонного дохода умножается на 1/365. Данная схема достаточно справедлива, так как дает возможность получать свой процент владельцу облигаций, независимо от того, как долго он владел ценной бумагой и без потерь в случае изменения планов (продажи облигации раньше срока, к примеру).
Выплата по купону осуществляется автоматически, за это отвечает брокер, через которого были приобретены ценные бумаги. Таким же образом осуществляется и пересчет при продаже облигации. Владелец при совершении каких-то сделок может ничего не делать самостоятельно, но желательно помнить об этом моменте и знать, как рассчитать НКД, чтобы иметь возможность самостоятельно выполнять адекватные подсчеты прибыли. Накопленный доход по купону закладывается в стоимость облигации автоматически.
Формула расчета НКД:
НКД = Номинал х (С/100) х День/365.
Тут:
- С – это ставка, по которой считается купон (облигация предполагает доход в процентах годовых).
- День – количество дней с момента фиксации начала купонного периода до текущей даты.
- 365 – используется для обычного года (для високосного 366).
Пытаясь разобраться, что такое купонный доход по облигациям, главное, что нужно помнить – это та сумма, которая была накоплена в соответствии с годовыми процентами, до момента покупки/продажи облигации. То есть, доход от владения облигацией в течение всего периода выплачивается в конце периода или с указанной эмитентом периодичностью (обычно платежи полугодовые, годовые, ежемесячный и понедельный встречаются редко), но в случае нарушения планов владелец в любой из дней при продаже облигации может получить свой доход в пересчете на текущую дату (даже если это один день).
Если сравнивать облигации с банковским депозитом, то благодаря НКД инвестор может эффективно и быстро перекладывать средства из одного актива в иной. Депозит такой возможности часто не дает – редко где позволяют досрочно закрывать вклад, не потеряв накопленные проценты.
С облигациями плюс еще и в том, что инвестор в любой момент может приобрести/продать лишь часть ценных бумаг, ведь НКД считают для каждой отдельной облигации.
Купонная (процентная) ставка представляет собой установленный компанией-эмитентом уровень дохода, выплачиваемый владельцу облигации в виде купонных платежей. Это процентная ставка по купону. Величина ставки всегда обязательно указывается в годовых процентах, взятых от номинальной цены ценной бумаги.
Все выплаты считают в денежных единицах, перечисляться инвестору они могут с различной (указанной изначально) периодичностью – раз в квартал/полгода/год и т.д. Наиболее ценными считаются облигации, по которым ставка выплачивается чаще. Так, государственные ОФЗ предполагают осуществление выплат дважды в год.
Если речь идет о государственных облигациях и рассматривается, что такое НКД, то нужно помнить: тут размер купона напрямую зависит от ключевой ставки Центрального Банка, а она определяется, в свою очередь, исходя из расчета состояния экономики страны. Во многом влияние на ставку оказывают цены на нефть, внутреннюю валюту, золото и другие факторы.
Чем лучше развивается экономика государства, тем ниже ставка и тем меньше прибыль инвестора от ОФЗ. Именно поэтому российские облигации дают высокий доход и очень привлекательны для инвесторов из-за рубежа.
Корпоративные облигации считаются по-другому, так как тут в качестве эмитента выступает частная компания, которая хочет получить прибыль для выплаты всех долгов и улучшения своего состояния. Тут величина ставки может быть разной и определяется только уровнем риска, доверия рынка к конкретной компании-эмитенту, выпускающей ценные бумаги.
При покупке корпоративных долговых бумаг важно проявлять осторожность и серьезно подходить к выбору эмитента. Правда, от полной потери средств инвестора спасают кое-какие рычаги: так, по закону, в случае банкротства компании она сначала полностью рассчитывается со всеми кредиторами и только после этого свое получают акционеры.
Таким образом, можно сделать вывод, что государственные облигации самые надежные и низкодоходные, ценные бумаги частных компаний могут дать высокий доход, но и риски тут соизмеримо выше.
Купоны могут быть разными, предполагая различные схемы расчета прибыли и особенности выплат. Желательно изначально изучить типы выплат, чтобы иметь возможность рассчитать доход от облигации.
Основные виды купонов:
- Постоянный – размер выплат статичен на протяжении всего срока. Самый простой и популярный метод начисления дохода, который обычно применяется в крупных сделках.
- Переменный – заранее величина купона не разглашается, эмитент объявляет ставку лишь на следующий купонный период, имея возможность потом снова ее менять. Облигации с плавающей ставкой не очень популярны были до 80-х, но с приходом резких колебаний курса валюты стали востребованными. Переменный купон характерен для еврооблигаций.
- Фиксированный – предполагает, что доход регулирует регламент договора, на него не влияет курс валют.
- Индексируемый – это подвид облигаций с переменным доходом. В таком случае номинальная цена периодически пересчитывается, учитывая рост индексов, а прибыль считают, исходя из изменения номинала. Чаще всего применяют индекс инфляции, что привлекает инвесторов защитой от потерь. В некоторых случаях берут другие индексы – так, в Мексике купон облигаций считали по росту цен на нефть, в США и России когда-то бумаги обеспечивал золотой стандарт.
- Нулевой – такие облигации встречаются редко, но и они дают определенную прибыль, которая исчисляется так: Прибыль = Цена размещения – Стоимость погашения.
НКД
НКД – достаточно важный показатель, на который обязательно нужно обращать внимание при покупке облигаций. Несмотря на то, что у инвестора нет возможности что-то изменить (если НКД предусмотрен в определенном размере, его придется выплатить владельцу при покупке раньше срока и так же получить придется при продаже и накоплении купонного дохода) ввиду автоматического начисления, уметь вычислить суммы и на основе всех данных принять решение про рентабельность инвестиций важно.
Таким образом, при покупке облигаций нужно учитывать не только стоимость самой ценной бумаги, но и накопленный купонный доход, положенный владельцу за все время, прошедшее с момента прошлой выплаты НКД (в зависимости от периодичности). Данный параметр может существенно или не очень влиять на стоимость одной облигации – тут все зависит от установленного процента и условий компании-эмитента.
Все купоны оплачиваются с указанной периодичностью и сразу после выплаты очередного купона начинается новый период выплат, с момента которого накапливается купонный доход.
Таким образом, можно сделать вывод, что накопленный купонный доход (он же НКД) – это та часть прибыли по купону, которая рассчитывается в соответствии с числом дней от даты последней выплаты купона до текущего дня. Благодаря наличию НКД облигации можно покупать/продавать на бирже до погашения ценной бумаги, не теряя купонного дохода. В отличие от депозита, в любой момент можно забрать деньги и не терять проценты.
Где смотреть доходность облигации
Накопленный купонный доход и другие параметры, условия облигаций можно узнать в открытой информации о них, а значения посчитать самостоятельно или отыскать в таблицах.
Как и где можно узнать НКД:
- Рассчитывать самостоятельно, используя поданную выше формулу. Ставка облигации считается так: ((Номинал – Стоимость покупки + Купоны за весь период владения)/Стоимость покупки) х (365/Число дней до погашения)х100%.
- Посмотреть в торговом терминале Quik (вариант подходит для тех, у кого есть брокерский счет в системе): сначала нужно настроить списки для получения данных терминалом (меню «Система/Заказ данных/Поток котировок», нужное окно). Развернутый список отобразится в двух вариантах: МБ ФТ: Т+ Облигации (тут есть все государственные ОФЗ и данные по ним на завтрашний торговый день) и МБ ФР: Т0 Облигации (бумаги разного типа с расчетами на сегодня).
- Проверить на сайте www.rusbonds.ru (РусБондс): достаточно отыскать нужную долговую бумагу по опции «Поиск облигаций», найти в общих сведениях величину купона в процентах годовых, с НКД и остальными данными.
- Сайт bonds.finam.ru (Финам): зайти в раздел «Облигации/Итоги торгов», найти там облигацию, перейти на ее страницу и открыть вкладку «Платежи», там посмотреть ставку по купону.
Если инвестор знает такие параметры, как рыночная цена, длительность срока инвестирования, можно достаточно точно рассчитать фактическую прибыль.
Налоги
22 марта Госдума приняла на заседании третьего чтения закон про освобождение физических и юридических лиц от необходимости выплачивать НДФЛ с купонной прибыли по облигациям рублевого типа, вышедших в оборот с 1 января 2017 года по 31 декабря года 2020. Текст закона утверждает, что частные инвесторы не должны выплачивать налог размером 13% на купонный доход с ценных бумаг российских эмитентов. Кроме того, при условии удержания бумаги до срока погашения инвестора освобождают от необходимости оплачивать НДФЛ на разницу цены ценной бумаги и ее номинала.
Действие указанного закона не распространяется на корпоративные облигации, купон которых превышает ставку рефинансирования Центрального Банка на 5 и более пунктов. Так, если ставка рефинансирования равна 7%, к примеру, то при покупке облигаций компании с прибыльностью выше 13% инвестор должен выплачивать налоги.
Но с подобным купоном облигаций на рынке практически не наблюдается на данный момент. Правда, если Центральный Банк снова будет понижать ключевую ставку, то, соответственно, будет понижаться пороговый уровень необлагаемого налогом процента и в круг высокодоходных облигаций войдет большее число ценных бумаг.
Выводы
Таким образом, исходя из поданных выше данных, можно выделить несколько наиболее важных тезисов.
Что нужно знать про накопленный купонный доход:
- Облигации имеют купоны, предполагающие выплату инвестору вознаграждения за заем с определенной периодичностью – по истечении периода владелец ценной бумаги может получить свой доход.
- Процентная ставка – показатель годового дохода в процентах от цены номинальной.
- Размер процентной ставки по купону может зависеть от массы факторов – они разные для корпоративных и государственных облигаций.
- Облигации могут предполагать разные виды купонов, которые нужно изучить до покупки ценной бумаги.
- НКД – это та часть дохода по процентной ставке, которая накопилась с момента последней выплаты до текущего дня. Если облигации продаются раньше срока выплаты, накопившаяся с момента последнего платежа сумма включается в стоимость облигации и ее владелец все равно получает свой доход.
- Просмотреть все параметры по облигациям можно в торговом терминале, на специальных сайтах или просчитать самостоятельно по исходным данным.
- Большая часть рублевых облигаций, доход по которым не доходит до установленного законом показателя не облагается налогом.
Что такое НКД, зачем он нужен и как облагается налогом
В обзоре расскажем, как рассчитать и как учесть при торговле накопленный купонный доход по облигациям
Накопленный купонный доход или сокращенно НКД, это характерная для облигаций особенность учета причитающихся инвестору процентов.
Выплата процентного дохода (купона) по облигации происходит с определенной периодичностью, чаще всего раз в полгода. Теоретически, если инвестор приобретает бумагу и продает ее, не дождавшись очередного купона, то доход за период с момента предыдущей выплаты он не получает.
При таком положении вещей продавать бумагу было бы выгодно только сразу после получения купона. Однако, в этом случае торги облигациями на вторичном рынке были бы крайне неликвидными.
НКД является решением этой проблемы. При продаже инвесторы закладывают в цену размер процента, накопленного за период владения бумагой с момента последнего купона. Для бумаг одного выпуска величина надбавки в один и тот же день всегда одинаковая, так что для удобства в современных торговых системах эта величина рассчитывается автоматически и сразу учитывается в сделках. Именно эта надбавка и называется НКД.
Пример: Облигация торгуется с доходностью 8% годовых с номиналом 1000 руб. и периодичностью выплат 2 раза в год. (раз в 182 дня). Соответственно, размер полугодового купона (1000*0,08)/2 = 40 руб.
Инвестор А покупает бумагу сразу после выплаты очередного купона и продает бумагу через 4 месяца (120 дней) инвестору Б. Накопленный купонный доход составит 40/182*120 = 26,37 руб. Эту сумму инвестор Б заплатит инвестору А сверху от рыночной стоимости бумаги.
Сам инвестор Б через два месяца получит купон в размере 40 руб., из которых 26,37 руб. компенсируют ему расходы на НКД при покупке, а 13,63 руб. будет его чистым доходом за 62 дня владения.
Простыми словами, НКД это ежедневная доходность по облигации, начисляемая инвестору.
Как рассчитывается НКД
НКД рассчитывается биржей ежедневно и начисляется владельцу облигации по итогам вечернего клиринга после закрытия торгов. Для удобства отслеживания цен на бумаги НКД вынесен в отдельную графу. Общая стоимость бумаги для покупателя, включающая в себя рыночную цену + НКД, называется полной или грязной ценой облигации. Соответственно, обычная рыночная цена бумаги называется чистой ценой облигации.
Самостоятельно можно рассчитать НКД для любой облигации в QUIK, взяв данные из полей таблицы «Размер купона» и «Длительность купона». Разделив первое на второе, вы получите НКД за один день владения бумагой. А тот размер НКД, который вы заплатите при покупке (или получите при продаже) облигации в текущий день, можно увидеть в соответствующем поле таблицы «НКД».
Эффективная доходность к погашению и дюрация в QUIK рассчитываются к грязной цене облигации, то есть учитывают НКД. Именно поэтому в разные моменты времени для одной и той же чистой цены облигации эти параметры могут различаться.
Стоит учитывать, что другие информационные ресурсы могут считать доходности облигаций по другой формуле, в том числе не учитывающей НКД.
Как учитывается НКД при налогообложении
Порядок налогообложения облигаций включает в себя ряд нюансов, поэтому рассмотрим этот вопрос подробнее.
Стоит различать два типа дохода от вложений в облигации: купонный доход и доход от разницы в стоимости. Доход от разницы в чистой стоимости облигации облагается налогом в любом случае, вне зависимости от вида бумаги.
Купонный доход может возникнуть в двух случаях: при непосредственном получении купона или при продаже бумаги с НКД. Для муниципальных облигаций и ОФЗ в обоих случаях полученный купонный доход не учитывается при подсчете налогооблагаемого финансового результата, т.е. налогом не облагается.
Сложнее дела обстоят с корпоративными облигациями, выпущенными после 01.01.2017 г., которые имеют льготный порядок налогообложения. Полученный купон, не превышающий ключевую ставку на 5%, налогом не облагается. А вот НКД в этом случае учитывается в финансовом результате наравне с остальными доходами.
Пример: Инвесторы А и Б купили облигации одного и того же выпуска с нулевым НКД. Купон по облигации составляет 50 руб., ставка не превышает уровень «ключевая ставка+5%». Инвестор А продал облигацию в день начисления купона и получил НКД в размере 50 руб. Инвестор Б получил купон в размере 50 руб. и сразу же продал бумагу на сл. день.
Инвестор Б получил 50 руб. в полном объеме без вычета налогов, а со счета инвестора А в конце налогового периода вычли 50*0,13%= 6,5 руб. НДФЛ.
Такой налоговый порядок вызывает определенные вопросы с точки зрения логики, однако разъяснительные письма Минфина однозначно указывают на такое применение закона.
Для корпоративных облигаций, выпущенных до 01.01.2017 г., НКД облагается налогами наравне с купоном. При этом стоит учитывать один нюанс. Налог на полученный купон взимается с инвестора в момент выплаты, т. е. купон приходит на счет уже очищенным от налогов. А вот учет НКД в финансовом результате происходит только в конце налогового периода либо при выводе средств со счета.
Пример: Инвестор купил облигацию с НКД 40 руб. и получил по ней купон в размере 50 руб. Полученный доход составляет 50-40=10 руб., соответственно налог к уплате должен составить 10*0,13% = 1,3 руб.
Однако, уплаченный при покупке бумаги НКД будет учитываться в налоговой базе, как расход, только в конце налогового периода или при выводе средств со счета. При этом купон пришел на счет инвестору уже в очищенном от налогов виде в размере 50*0,87%=43,5 руб.
Разница в 6,5-1,3 = 5,2 руб. впоследствии будет компенсирована инвестору в момент учета фин. результата по НКД, однако до этого момента эти деньги не могут быть реинвестированы и будут представлять из себя «бумажный» убыток по счету.
Такая особенность может быть весьма критичной при инвестировании крупных сумм. Особенно при покупке бумаг с большим НКД в начале года. Поэтому стоит внимательно относится к учету налогов при планировании инвестиций. О других способах сэкономить на налогообложении читайте в специальном материале: 8 способов абсолютно законно сэкономить на налогах.
Открыть счет
БКС Брокер