Содержание
- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
- Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
- Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала предприятия
- Коэффициент обеспеченности собственными средствами
- Еще найдено про коэффициент обеспеченности собственными средствами
- Расчет коэффициента и его значение
- Примеры расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Определение
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.
Расчет (формула)
Согласно Приказу ФСФО РФ от 23.01.2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» коэффициент рассчитывается следующим образом (в Приказе он называет коэффициент обеспеченности собственными средствами):
Коэффициент обеспеченности СОС = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Смысл данного коэффициента заключается в следующем. Сначала, в числителе формулы вычитают из собственного капитала внеоборотные активы. Считается, что самые низколиквидные (внеоборотные) активы должны финансировать за счет самых устойчивых источников – собственного капитала. Более того, должна остаться еще некоторая часть собственного капитала для финансирования текущей деятельности.
Нормальное значение
Данный коэффициент не имеет распространения в западной практике финансового анализа. В российской практике коэффициент был введен нормативно Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р и ныне не действующим Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 г. N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Согласно указанным документам, данный коэффициент используется как признак несостоятельности (банкротства) организации. Согласно указанным документам, нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Следует отметить, что это достаточно жесткий критерий, свойственный только российской практике финансового анализа; большинству предприятий сложно достичь указного значения коэффициента.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
Таблица 2-Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости
Коэффициент автономии, показывает, в какой степени используются у предприятия активы, сформированные за счёт собственного капитала. Норматив > 0.5. На начало периода коэффициент автономии равнялся 0,1326, в 2010 году уменьшился на 0,1182 и составил 0,0144. Оба года меньше норматива, что свидетельствует о нехватке собственного капитала и является плохим моментом для компании, так как приходится в большей степени прибегать к заёмным средствам. В 2011 году увеличился на 0,9824 и составил 0,9968, в 2012 году уменьшился на 0,1405 и составил 0,8563. Последние два года говорят о более устойчивом финансовом состоянии ОАО «Русское море», стабильности компании и наименьшей зависимости от внешних кредитов.
Коэффициент заёмного капитала отражает долю заёмных средств в источниках формирования, долю активов, сформированных за счёт заёмного капитала. Норматив <0,5. На 31.12.2009 коэффициент составлял 0,8674, на 31.12.2010 коэффициент заёмного капитала увеличился на 0,1182 и стал равен 0,9856. И в 2009, и в 2010 году видно превышение нормы данного показателя, то есть компания в этом периоде прибегает больше к внешним средствам, нежели использует собственные, что можно рассмотреть с отрицательной стороны. 31.12.2011 заметен спад заёмных средств на 0,9824 и коэффициент составил 0,0032, в 2012 году доля заемных средств выросла на 0,1405 и составила 0,1437. Компания поймала положительную волну. Налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.
Коэффициент финансовой напряжённости отражает долю краткосрочных обязательств в валюте баланса. В 2009 году доля краткосрочных обязательств в валюте баланса составила 0,7326, последующие два года идет спад, и 31.12.2011 краткосрочные обязательства в структуре имущества уменьшились на 0,6512 и составили 0,0032, на конец периода произошло снова увеличение краткосрочных обязательств, и их доля составила 0,0368. В 2011 и 2012 году наблюдается устойчивое финансовое положение компании, чем меньше данный показатель. Тем лучше.
Мультипликатор собственного капитала – обратный показатель автономии, отражающий соответствие всех средств, авансовых платежей предприятием. Если в 2009 году показатель равнялся 7,5436, то в 2010 году сильно вырос на 61,8818 и составил 69,4254. Рост означает увеличение доли заёмных средств в финансирование предприятия, можно утверждать, что собственный капитал фактически не использовался. Это является отрицательной стороной для компании. В 2011 году произошло уменьшение на 68,4222, и мультипликатор принял значение 1,0032, в 2012 году снова вырос и стал равен 1,1678. Так как показатель близок к единицы, то в 2011 и 2012 году ОАО «Русское море» полностью само финансирует своё предприятие.
Коэффициент соотношения мобильных и имобилизированных активов отражает соотношение оборотных и внеоборотных активов. На начало периода оборотных активов было больше внеоборотных, и их доля составила 3,2731, на 31.12.2010 пришлось уменьшение показателя на 1,0033, доля оборотных всё так же больше и равняется 2,2698. Это показывает, что больше средств вложено в оборотные активы, которые признаются мобильными активами предприятия, то есть это положительная тенденция. Если было бы чрезмерное превышение оборотных активов над внеоборотными, то можно было бы говорить о не рациональном использовании денежных средств и замедлении оборачиваемости активов. В 2011 году показатель уменьшился на 2,2041 и составил 0,0657, что показывает преимущество внеоборотных активов над оборотными активами, на конец периода показатель вырос на 0,6657, и внеоборотных активов стало больше 0,7314. Оптимальное значение данного коэффициента для каждой компании индивидуально.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости отражает степень независимости предприятия от краткосрочных заёмных источников финансирования. В 2009 году он составлял 0,2674, в 2010 году доля долгосрочных обязательств и собственного капитала в стуктуре имущества увеличилась на 0,0782, то есть компания менее зависима от краткосрочных заёмных источников финансирования, в 2011 году независимость увеличилась на 0,6512, и коэффициент составил 0,9968. Что является признаком устойчивого финансового состояния компании. На конец периода показатель уменьшился на 0,0336 и стал равен 0,9632. Данное значение тоже положительно для компании.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Норматив 0,2-0,5. В 2009 году показатель был отрицательным. В 2010 году уменьшился на 19,4672 и составил -20,2326. Два года ОАО «Русское море» можно признать неплатёжеспособной организацией, а структуру баланса неудовлетворительной. В 2011 году увеличился на 20,2912 и составил 0,0586,показатель всё так же ниже нормы, что говорит о слабой устойчивости компании. В 2012 году увеличился на 0,2669 и составил 0,3255, чем ближе к 0,5, тем больше возможностей финансового манёвра у компании и положительно характеризует компанию, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.
Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств характеризует:
А)наличие собственных оборотных средств в сумме оборотных активов. Норматив > 0.1 На начало периода показатель был отрицательным и составлял -0,1325. В 2010 году доля оборотных средств снизилась на 0,2874 и коэффициент стал равен -0,4198. Что свидетельствует о недостаточной доли собственного капитала и сказывается негативно на компании. В 2011 году произошло увеличение собственных оборотных средств на 1,3682, и их доля составила 0,9483, что выше нормы и можно отнести к положительной тенденции. В 2012 году показатель упал на 0,2884 и составил 0,6599, но показатель так же остаётся высоким, а значит на компанию уменьшение никак не сказалось худшим образом.
Б) наличие собственных оборотных средств в общей сумме активов, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Так 31.12.2009 показатель был отрицательным – 0,1015, в 2010 году собственные оборотные средства уменьшились на 0,1900, и на 31.12.2010 их доля в активе составила -0,2314. В 2011 году произошло увеличение собственных оборотных средств в активе и коэффициент стал равен 0,0585. В 2012 году показатель равнялся 0,2788, что на 0,2203 больше, чем в предыдущем году. Чем выше
показатель, тем больше возможностей
у предприятия в проведении независимой финансовой политики.
Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат НЗП и авансов поставщика. В 2009 году показатель отрицателен, так как внеоборотных активов больше, чем собственного капитала, и равняется -0,4925. В 2010 году собственных оборотных средств для покрытия запасов стало еще больше не хватать, в 2010 году показатель по-прежнему был отрицательным -1,2759, что свидетельствует об уменьшении на 0,7834. В 2011 году доля собственных средств для покрытия запасов выросла на 1888,0982 и составила 1886,8222. В 2012 году коэффициент равнялся 53247,5714, что говорит об увеличении собственных оборотных средств. Соответственно можно утверждать о финансовой устойчивости компании и рассматривать с положительной стороны.
Коэффициент финансовой зависимости характерезует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, сколько заёмных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственного капитала. Нормтив <0.7. На начало периода ОАО «Русское море» больше зависит от внешних источников финансирования, коэффициент на 31.12.2009 составил 6,5436. В 2010 году компания еще больше стала зависеть от заёмных средств, и на 31.12.2010 показатель стал равным 68,4254, что свидетельствует об увеличении на 61,8818. Это расценивается как плохой момент для компании, то есть финансовая устойчивость ОАО «Русское море» снижается, и усиливается зависимость компании от внешних инвесторов и кредиторов. В 2011 году показатель снизился на 68,4222 и на 31.12.2011 составил 0,0032, что свидетельствует о преимуществе собственного капитала над заёмным. На 31.12.2012 произошло снова увеличение на 0,1646, коэффициент принял значение, равное 0,1678, то есть по-прежнему собственного капитала остается больше, чем заёмных средств. То есть в данном периоде компания способно покрыть собственным капиталом заёмные средства, что является плюсом.
Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями показывает долю инвестированного капитала в основные средства. На 31.12.2009 доля инвестированного капитала в основные средства составила 0,8751, в 2010 и 2011 году доля инвестированного капитала увеличилась и в 2011 доля инвестированного капитала в основные средства равнялась 0,9414, что говорит о финансовой устойчивости компании и привлекательности для инвесторов. На конец периода инвестированный капитал в основных средств занял 0,5996, это свидетельствует о спаде на 0,3417, то есть ОАО «Русское море», стало менее привлекательным для инвесторов.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений характеризует долю внеоборотных активов за счёт долгосрочных кредитов и займов. На начало периода доля составила 1,7353, то есть внеоборотных активов больше долгосрочных обязательств. В 2010 году долгосрочных кредитов и займов становится больше, чем внеоборотных активов, этому свидетельствует коэффициент, значение которого = 0,9233. В 2011 году долгосрочных кредитов и займов не осуществлялось, поэтому данный показатель отсутствует. На конец периода доля внеоборотных активов снова превышает долгосрочные кредиты и займы и составляет 5,4055, что говорит о привлекательности для инвесторов.
Оценка чистых активов
Таблица 3-Расчёт чистых активов
| № | Показатель | Код | Значения, тыс. руб. | |||
| 31.12.09 | 31.12.10 | 31.12.11 | 31.12.12 | |||
| I | Активы | |||||
| Внеоборотные активы | ||||||
| Оборотные активы | ||||||
| Собственные акции | ||||||
| Активы к расчёту | 1100+1200+1300 | |||||
| II | Пассивы | |||||
| Долгосрочные обязательства | ||||||
| Краткосрочные обязательства | ||||||
| Доходы будущих периодов | 35551,71 | 33534,18 | 550,95 | 2210,4 | ||
| Пассивы к расчёту | 1400+1500+1530 | 4163941,71 | 4107036,18 | 28304,95 | 1346822,4 | |
| Чистые акти вы | 1100+1200+1300-1400-1500-1530 | 595355,29 | 25997,82 | 8686703,05 | 8012428,6 | |
| Уставной капитал | ||||||
| Пороговый уровень |
Чистые активы фирмы — это фактически ее собственный капитал. То есть активы, свободные от всех долговых обязательств. Так что чем их больше, тем эффективнее работа компании.
На протяжении всего периода в ОАО «Русское море» можно увидеть следующее: чистые активы превышают уставной капитал, кроме 31.12.2010 года, где уставный капитал составил 79376 тыс.руб., чистые активы-25997,82 тыс.руб. То есть компании в 2010 году следует объявить об уменьшении уставного капитала и зарегистрировать это изменение. Так как предпринимательская деятельность должна быть направлена на получение прибыли, значит с течением времени собственный капитал компании должен расти. А если он уменьшается, более того, становится меньше первоначально вложенных средств, то это означает финансовую неустойчивость. Можно сделать, что фирма тратит больше, чем зарабатывает. Как правило, финансовым результатом таких организаций является убыток.
В 2009, 2011, 2012 годах чистые активы превышают уставной капитал. Уставный капитал в эти периоды составил 79376 тыс. руб. в 2009 году и 7953765 тыс. руб. в 2011 и 2012 году, что может свидетельствовать о том, что компания имеет право увеличить размер собственного капитала до величины чистых активов 25997,82 тыс. руб., 8686703,05 тыс. руб. и 8012428,6 тыс. руб. соответственно.
То есть деятельность компании можно признать успешной, и, кроме того, может быть принято решение о распределении прибыли.
На протяжении всего периода видно, что значение чистых активов больше порогового уровня, значения которого, — есть резервный капитал компании. В 2009 и 2010 году чистые активы превышают резервный капитал на 75407 тыс. руб., в 2011 и 2012 году разница увеличивается за счёт значительного увеличения чистых активов на 7943960 тыс. руб., значит ОАО «Русское море» имеет право потратить на выкуп собственных акций не более 10% стоимости чистых активов 7937,6 тыс. руб. и 795376,5 тыс. руб., а также компания вправе выплачивать дивиденды.
Уставный капитал акционерного общества может сохраняться в своей первоначальной величине в течение ряда лет, а чистые активы могут в десятки, сотни и тысячи раз превышать его значение и это нормально.
Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала предприятия
Караева Ф.Е.,
доктор экономических наук,
доцент кафедры статистики и экономического анализа,
ФГБОУ ВПО «Кабардино-Балкарский государственный
аграрный университет им. В.М. Кокова»,
г. Нальчик
Научные известия
№3 2016
Оценивается значение собственного и заемного капитала в функционировании предприятия с точки зрения эффективности его использования с помощью комплекса финансовых коэффициентов и анализируется влияние комплекса факторов на рентабельность.
В современных условиях функционирования предприятий различных форм собственности достаточно актуален вопрос мобилизации ресурсов с помощью различных форм финансирования. Соответственно, меняется и роль собственного капитала, т. к. возникает множество вопросов различного характера: как привлечь средства; куда их направить; как профинансировать свою текущую производственную деятельность; какие источники и в каком объеме использовать при расширении производства.
На сегодняшний день единой общепринятой методики оценки соотношения и эффективности использования собственного и заемного капитала не существует. Анализируя данные вопросы в рамках одного из предприятий перерабатывающей отрасли агропромышленного комплекса (ООО «Нальчикский консервный завод»), проведем исследование комплекса показателей, рассматривая при этом капитал как: основной фактор производства; финансовый ресурс, приносящий доход; главный источник формирования благосостояния его собственников; главный измеритель рыночной стоимости предприятия.
Анализ собственного капитала проведем с использованием показателей, объединенных в следующие группы :
1. Показатели финансовой устойчивости (табл. 1).
Таблица 1 Показатели финансовой устойчивости предприятия
| № | Показатели | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. |
| А | Б | 1 | 2 | 3 |
| 1 | Коэффициент автономии | 1,206 | 0,425 | 0,334 |
| 2 | Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами | -0,167 | -0,287 | -0,369 |
| 3 | Коэффициент краткосрочной задолженности | 0,478 | 0,421 | 0,083 |
| 4 | Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов | 0,049 | 0,073 | 0,064 |
| 5 | Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | 2,002 | 1,794 | 1,855 |
| 6 | Коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств | 0,951 | 1,242 | 1,198 |
| 7 | Коэффициент маневренности | -0,539 | -0,247 | -0,299 |
2. Показатели движения и структуры собственного капитала.
Программа Финансовый анализ — ФинЭкАнализ 2020 для расчета соотношения заемных и собственных средств и большого количества финансово-экономических коэффициентов.
2.1. Доля уставного капитала в собственных источниках:
Дук = УК / СК
Дук = 10 / 38504 = 0,00029 2012 г.
Дук = 10 / 38849 = 0,00026 2013 г.
Дук = 10 / 39695 = 0,00025 2014 г.
Показывает, какую долю в собственном капитале составляет уставный капитал. Как показывают расчеты, доля уставного капитала в собственном капитале организации снижается и на конец отчетного периода составляет 0,00025 тыс. руб.
2.2. Доля нераспределенной прибыли в собственных источниках:
Днп = НП / СК
Днп = 29694 / 38504 = 0,771 2012 г.
Днп = 30039 / 38849 = 0,773 2013 г.
Днп = 30885 / 39695 = 0,778 2014 г.
Показывает, какую долю в собственном капитале составляет нераспределенная прибыль. Из расчетов ясно видно, более 77% собственного капитала организации занимает нераспределенная прибыль.
3. Показатели эффективности использования собственного капитала.
3.1 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:
Коб = ВР / СК
Коб = 65240 / 38504 = 1,694 2012 г.
Коб = 68286 / 38846 = 1,758 2013 г.
Коб = 72209 / 39695 = 1,819 2014 г.
Оборачиваемость собственного капитала за рассматриваемый промежуток времени повышается и составляет 1,819 об., против 1,694 об. базисного периода, что является положительной тенденцией в развитии предприятия.
3.2. Длительность оборота собственного капитала, в днях:
Пдн = Д / Коб
Пдн = 360 / 1,694 = 212,5 2012 г.
Пдн = 360 / 1,758 = 204,7 2013 г.
Пдн = 360 / 1,819 = 197,9 2014 г.
С повышением коэффициента оборачиваемости наблюдается снижение периода оборачиваемости в днях. Если в 2012 г. собственный капитал делал один оборот за 212,5 дн., то в отчетном году данный показатель снижается на 14,6 дн. и составляет 197,9 дн. Данную тенденцию можно рассматривать как положительную динамику.
3.3. Рентабельность собственного капитала. Показывает отдачу в виде чистой прибыли с каждого рубля собственного капитала:
Rск = (ЧП / СК) * 100%
Rск = (185 / 38504) * 100% = 0,48 2012 г.
Rcк = (345 / 38849) * 100% = 0,88 2013 г.
Rcк = (846 / 39695) * 100% = 2,13 2014 г.
Положительная динамика вышеназванных показателей дают свое отражение и на показателях эффективности использования капитала. В частности, рентабельность собственного капитала повышается с 0,48 до 2,13%.
Так как показателем эффективности использования ресурсов является их рентабельность, то проведем факторный анализ и определим влияние факторов первого порядка соподчинения на рентабельность собственного капитала (табл. 2).
Таблица 2. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала предприятия, тыс. руб.
Общее изменение данного показателя за рассматриваемый промежуток времени составляет 1,3%.
Используя метод абсолютных разниц, находим влияние факторов на рентабельность собственного капитала предприятия. При этом факторная модель будет иметь следующий вид :
f = x * y * z * m.
1. Находим влияние фактора х — оборачиваемости оборотных активов:
Δfx = Δx * y0* z0* m0 = 0,318 * 0,924 -1,644 * 0,5 = 0,241 (24,1%).
2. Находим влияние фактора y – отношение оборотных активов к величине заемного капитала:
Δf = x1* Δy * z0* m0 = 1,474 * 0,255 * 1,644 * 0,5 = 0,308 (30,8%).
3. Находим влияние фактора z – финансового рычага:
Δfz = x1* y1* Δz * m0 = 1,474 * 1,179 * (-0,598) * 0,5 = -0,519 (-51,9%).
4. Находим влияние фактора m — чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки от продаж:
Δfm = x1* y1* z1* Δm0 = 1,474 * 1,179 * 1,046 * 0,67 = 1,217 (121,7%).
Далее делаем проверку:
Δf = Δfx + Δfy + Δfz + Δfm
1,3 = 0,241 + 0,308 + (-0,519) + 1,217;
1,3 = 1,3,
что и требовалось доказать.
Из расчетов видно, что все факторы кроме финансового рычага оказывают положительное влияние на рентабельность собственного капитала. В итоге, совокупное влияние четырех факторов в сумме дают общее отклонение результативного показателя в размере 1,3%.
Использование заемного капитала рассмотрим с точки зрения ликвидности баланса, так как определяется степень покрытия обязательств организации ее активами, срок инкассации которых соответствует сроку погашения обязательств.
Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности представим в табл. 3.
Таблица 3. Показатели ликвидности баланса
Таблица 4. Показатели финансовой устойчивости предприятия
Программа Финансовый анализ — ФинЭкАнализ 2020 для расчета коэффициента абсолютной ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.
| № | Показатели | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. |
| А | Б | 1 | 2 | 3 |
| 1 | Коэффициент концентрации заемного капитала | 0,667 | 0,642 | 0,650 |
| 2 | Коэффициент финансовой зависимости | 3,009 | 2,794 | 2,855 |
| 3 | Коэффициент текущей задолженности | 0,667 | 0,643 | 0,054 |
| 4 | Коэффициент устойчивого финансирования | 0,428 | 0,487 | 0,467 |
| 5 | Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников | 0,345 | 0,376 | 0,371 |
| 6 | Коэффициент финансовой зависимости капитализации источников | 0,656 | 0,625 | 0,630 |
| 7 | Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом | 0,500 | 0,558 | 0,540 |
| 8 | Коэффициент финансового левериджа | 2,002 | 1,794 | 1,855 |
Только коэффициент текущей ликвидности имеет близкие значения к нормативу, абсолютная ликвидность на очень низком пороге, так как предприятие не имеет краткосрочных финансовых вложений, а денежные средства хранятся на расчетном счете в минимальных значениях.
Программа Финансовый анализ — ФинЭкАнализ 2020 для расчета коэффициента текущей ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.
Заемный капитал, его структура и использование оказывают непосредственное влияние на финансовую устойчивость предприятия, что является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия . Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов.
В валюте баланса за 2014 г. 65% занимает заемный капитал, что ниже базисного периода на 1,7%.
Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Положительной считается тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости, что наблюдается в условиях нашего предприятия: снижение произошло с 3,009 до 2,855 пункта. Каждое предприятие должно стремиться увеличивать долю собственных средств с целью повышения стабильности функционирования. Позитивно следует оценивать увеличение общего размера финансовых ресурсов за счет привлечения дополнительного, относительно недорогого заемного капитала.
Коэффициент устойчивого финансирования должен иметь значение в пределах 0,8-0,9 и иметь положительную тенденцию, то в данном случае финансовое положение организации является устойчивым. Рекомендуемое же значение не менее 0,75. Если значение ниже рекомендуемого, что наблюдается на нашем примере 0,467, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.
Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме источников долгосрочного финансирования должна быть достаточно велика, при этом нижний предел указывается на уровне 0,6 (60%), значение в условиях анализируемого предприятия 0,371 или 37,1%. При более низком уровне этого показателя рентабельность собственного капитала не будет отвечать признанным оптимальным значениям. В то же время в предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно.
Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия и отражает долю заемных средств в источниках финансирования активов предприятия. Нормативное значение для данного показателя находится в диапазоне: 0,5-0,8. Значение нашего предприятия 1,855, что является завышенной.
Для оптимизации заемного капитала необходимо сформировать показатель целевой структуры всего капитала и прежде всего, собственного капитала, чтобы определить, нуждается ли организация в заемных ресурсах. Данный процесс оптимизации основан на трех критериях :
- Критерий максимизации уровня рентабельности. Анализ заключается в многовариантных расчетах с использованием финансового левериджа.
- Критерий минимизации стоимости капитала. Процесс оптимизации основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.
- Критерий минимизации финансовых рисков. Этот метод оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов организации, в зависимости от отношения собственников или менеджеров к финансовым рискам.
Рассмотрим экономический эффект на примере критерия максимизации уровня капитала. Этот критерий является наиболее значимым из перечисленных. Показателем деятельности организации, характеризующий эффективность использования капитала, инвестированного ее собственниками, а вместе с тем и их благосостояние, является рентабельность собственного капитала (ROE), так как одной из основных сущностных характеристик капитала как раз и является его способность приносить доход.
Согласно методике анализа доходности собственного капитала с использованием эффекта финансового левериджа рентабельность может быть представлена в следующем виде:
РСК = (1- н) Рк + ЭФР.
Здесь доходность собственного капитала выражается через влияние трех факторов: налоговый фактор (l — н), где н — ставка налога на прибыль, экономическая рентабельность (Рк) как результат инвестиционных решений и эффект финансового рычага (ЭФР) как результат принятия финансовых решений.
Данная методика отображает возможность влияния на доходность собственного капитала и на размер чистой прибыли через привлечение заемного капитала. Эффект финансового левериджа (рычага), возникающий за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств, показывает уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств
ЭФР = (1 — Сн) * (РК — Ск) * ЗК / СК,
где: ЭФР — эффект финансового рычага,%;
Сн — ставка налога на прибыль;
РК — рентабельность капитала;
Ск — средний размер процентной ставки за кредит;
ЗК — средняя сумма заемного капитала;
СК — средняя сумма собственного капитала.
РА = Налогооблагаемая прибыль * 100% / СК.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.
Следовательно, финансовый рычаг становится главной причиной как повышения суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и появления финансового риска потери этой прибыли.
Применение данной методики оценки эффективности использования собственного капитала способствует пониманию причин тех или иных изменений его рентабельности и принятию более взвешенных решений в процессе управления собственным капиталом организации.
Просчитаем эффект от оптимизации, используя данный критерий при различных вариантах оптимизации капитала.
На основе фактических данных мы можем рассчитать ЭФР.
Таблица 5. Формирование эффекта финансового левериджа
| № | Показатели | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. |
| А | Б | 1 | 2 | 3 |
| 1 | Рентабельность капитала,% | 0,34 | 1,04 | 2,06 |
| 2 | Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. | 431 | 1090 | 1984 |
| 3 | Ставка налога на прибыль,% | 20 | 20 | 20 |
| 4 | Процентная ставка за кредит,% | 22 | 22 | 22 |
| 5 | Заемный капитал, тыс. руб. | 63 870 | 41 541 | 57 892 |
| 6 | Собственный капитал, тыс. руб. | 38 849 | 39 695 | 49 578 |
Используя предложенную формулу, мы увидим, что:
При увеличении собственного капитала, снижается необходимость в заемных ресурсах. Вместе с тем достаточно трудно сформировать устойчивый собственный капитал, это требует времени на накопление прибыли. Однако, при высоких ставках на заемные ресурсы, возможность его получения значительно снижается, т. к. рентабельность капитала значительно падает, а при условии замедления оборачиваемости оборотных активов данное положение фактически ставит организацию под угрозу банкротства.
Организация может оптимизировать структуру займов, осуществив следующие шаги:
- изменить характер внешних заимствований, увеличив долю долгосрочных займов;
- сократить за счет денежных средств кредиторскую задолженность, прежде всего по тем видам, которые предполагают высокий процент и всевозможные штрафы за просрочки;
- увеличить собственный капитал, что повысит надежность как заемщика.
ЛИТЕРАТУРА
1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: Инфра-М, 2011. — 224 с.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Еще найдено про коэффициент обеспеченности собственными средствами
- Методический подход к анализу платежеспособности Таким образом было бы целесообразно при оценке платежеспособности предприятий применять наряду с коэффициентом текущей ликвидности и взамен коэффициента обеспеченности собственными средствами коэффициент соотношения собственных и заемных средств Одновременно имеет смысл уточнить методические подходы
- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Согласно нормативным документам нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Средние статистические значения по годам для
- Анализ финансово-хозяйственной деятельности для администраций субъекторв РФ К2 — коэффициента обеспеченности собственными средствами Коэффициент текущей ликвидности К1 — характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для
- Нормативы финансовой устойчивости российских предприятий: отраслевые особенности Рассмотрим коэффициент обеспеченности собственными средствами Косс Согласно Рекомендациям № 118, значение Косс > 0,1. Требования Росатома
- Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами Согласно нормативным документам нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Средние статистические значения по годам для
- Анализ арбитражного управляющего К2 — коэффициента обеспеченности собственными средствами Коэффициент текущей ликвидности К1 — характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для
- Анализ ФХД на предмет выявления признаков преднамеренного банкротства К2 — коэффициента обеспеченности собственными средствами Коэффициент текущей ликвидности К1 — характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для
- Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами — определение Коэффициент
- Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций — часть 5 Крр Крк 47 где Ко коэффициент обеспеченности собственными средствами Ктл коэффициент текущей ликвидности Коа коэффициент оборачиваемости активов Крр рентабельность реализации
- Обеспеченность предприятий собственными оборотными средствами и риски кредитования Таблица 2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по группам предприятий в 2008-2011 гг % Регион 2008 2009
- Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами — что показывает Коэффициент обеспеченности материально-производственных
- К проблеме выбора критериев анализа состоятельности организации Собственный капитал в обороте 2.8 Коэффициент обеспеченности собственными средствами 2.9 Коэффициент автономии финансовой независимости 2.10 Коэффициент абсолютной ликвидности 2.11. Коэффициент
- Как оценить финансовую устойчивость предприятия? Нормативы финансовой устойчивости для предприятий строительной отрасли и сельского хозяйствa Кфн > 0,08, для того чтобы считаться финансово устойчивой 5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами Ксос отражает обеспеченность собственными оборотными средствами и зависит от текущей ликвидности
- Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 — коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1. 1.3 Коэффициент текущей
- Система скидок как инструмент гибкой ценовой политики в условиях дефицита оборотных средств Коэффициент текущей ликвидности норма ≥ 1,3 1 0,976 0,859 Коэффициент обеспеченности собственными средствами норма ≥ 0,2 -0,001 -0,025 -0,164 С 1 января 2015 г
- Финансовый анализ предприятия — часть 5 По формуле 1.8 рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ко с о с2005 57027-52738 0,107 39513 456 Произведя расчет
- Финансовая устойчивость организации и критерии структуры пассивов А Никифоровой что коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов дает лишь общую оценку финансовой устойчивости поэтому его значение необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей Независимо от отраслевой
- Разработка методики оценки финансовой устойчивости организаций отрасли обрабатывающей промышленности КФН более 0,8 где того чтобы считаться финансово устойчивой 5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами КОСС отражает достаточность собственных оборотных средств и находится в обратной зависимости
- Анализ финансового состояния с целью определения кредитоспособности организации К1 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К2 коэффициент обеспеченности материальных запасов КЗ коэффициент мобильности оборотных средств К4 Коэффициент
- Аналитические показатели финансирования оборотных активов организации Это означает что в общей величине источников финансирования оборотных активов заемный капитал занимает 79% что характеризует организацию как достаточно устойчивую и правильно использующую заемные и собственные средства Коэффициент обеспечения чистым оборотным капиталом оборотных активов К ЧОК ОА Кчок — показывает
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами представляет собой долю собственных оборотных средств компании в её оборотных активах.
Данный коэффициент используется для определения степени обеспеченности фирмы собственными оборотными средствами, обеспечивающими ее финансовую устойчивость.
Рассматриваемый коэффициент показывает, достаточно ли у компании собственных средств, требуемых для обеспечения финансирования деятельности организации в текущем периоде.
Расчет коэффициента и его значение
Отрицательное значение этого показателя показывает отсутствие у фирмы собственного оборотного капитала, что означает формирование всей суммы оборотных средств, а в некоторых случаях даже части внеоборотных активов за счет заемных источников.
Для стабилизации и улучшения финансового положения организации необходимо грамотное управление оборотными активами фирмы.
Следует выявить существенные факторы и повысить обеспеченность компании собственными оборотными активами.
Расчёт коэффициента регламентируется законодательством Российской Федерации.
Согласно приказу, формула рассматриваемого коэффициента равняется отношению разности собственного капитала (итого по разделу «Капитал и резервы») и внеоборотных активов к сумме оборотных активов.
Рассчитать коэффициент можно с помощью данных бухгалтерского баланса.
Смысл коэффициента можно охарактеризовать следующим образом: в числителе внеоборотные активы вычитают из суммы собственного капитала.
Как уволить сотрудника в соответствии с КЗоТ?
Коды профессий по ОКПДТР – для чего нужны бухгалтеру?
Как правило, собственный капитал, как самый устойчивый источник средств, должен финансировать внеоборотные активы, обладающие низкой ликвидностью.
В западной экономической практике этот коэффициент при проведении финансового анализа не используют. Данный коэффициент применяется только в России.
В соответствии с указанными нормативными актами, коэффициент используется в качестве признака несостоятельности или банкротства предприятия.
Чтобы обеспечить финансирование текущей деятельности фирмы, необходимо оставить небольшую сумму собственного капитала
Вместе с коэффициентом текущей ликвидности он является критерием определения неудовлетворительных финансовых результатов фирмы и неплатежеспособности организации.
Примеры расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
Согласно законодательным актам, нормативное значение рассматриваемого коэффициента должно быть не ниже 0,1.
При отрицательном значении коэффициента у организации:
- отсутствует собственный капитал;
- Оборотные активы компании сформированы заёмными средствами, что свидетельствует о высокой задолженности от заемщиков;
- возрастает риск возникновения задолженности организации по своим обязательствам;
- имеет место высокая вероятность потери фирмой финансовой устойчивости.
Величина нормативного показателя является очень жёстким критерием для российских предприятий
Многим организациям этого значения достаточно тяжело достичь.
Пример 1.
Необходимо рассчитать величину коэффициента обеспеченности СОС на начало и конец периода.
Исходные данные:
- Капитал и резервы: 250 млн. рублей на начало, 270 млн. рублей на конец периода.
- Внеоборотные активы: 140 млн. рублей на начало, 160 млн. рублей на конец периода.
- Оборотные активы: 240 млн. рублей на начало, 265 млн. рублей на конец периода.
Значение на начало периода:
К обеспеченности СОС=(250-140)/240=0,46 (соответствует нормативному значению).
Значение коэффициента на конец периода:
К обеспеченности СОС=(270-160)/265=0,4 (соответствует нормативному значению).
Что такое Приказ 273 номенклатуры товаров и услуг?
Посмотреть образец заполнения акта сверки взаимных расчетов.
Виды предпринимательской деятельности, как выбрать: https://buhguru.com/buhgalteria/kod-vida-predprinimatelskojj-deyatel.html
Пример 2.
На основе результатов предыдущего примера рассчитать динамику величины коэффициента обеспеченности СОС.
Динамика К обеспеченности СОС= 0,4/0,46=0,87
Значение коэффициента по сравнению с началом периода к концу года уменьшилось на 13 %.
Необходимо уделять внимание этому показателю
- Во-первых, его значение контролируется на законодательном уровне.
- Во-вторых, плохое значение коэффициента является одним из признаков несостоятельности организации.
Следует поддерживать показатель на приемлемом уровне. Естественно, необходимо применить эффективную стратегию по управлению оборотным капиталом фирмы.
Положительная динамика коэффициента привлечёт больше платежеспособных контрагентов
Также следует проводить мониторинг значения этого коэффициента у важных для фирмы контрагентов.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.