Финансовый анализ должника

>MN1403: Антикризисное управление

Показатели финансового состояния предприятия

Финансовые коэффициенты вычисляются в виде относительных величин и характеризуют различные стороны финансового состояния предприятия. На практике применяется большое количество коэффициентов, которые удобно разбить на группы. Ниже представлены коэффициенты, наиболее часто используемые для финансового анализа неплатежеспособных предприятий, а также для платежеспособных предприятий в целях оценки угроз потери платежеспособности.

Показатели платежеспособности и ликвидности

Показатели этой группы характеризуют возможности осуществления расчетов по долгам.

Степень платежеспособности общая вычисляется как отношение суммы долгосрочных и текущих обязательств (т.е. суммы заемных средств) к среднемесячной выручке:

$$\text{Общая платежеспособность} = \frac{\text{Заемный капитал}}{\text{Среднемесячная выручка}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1400+1500-1530}}{\text{ф№2 стр. 2110/12 месяцев}}$$

Выручка может быть рассчитана не обязательно за год, рассчетным периодом может быть 3, 6, 9 мес.; все зависит от того, с какой периодичностью аналитик планирует рассчитывать этот показатель и какие формы отчетности (годовые или квартнальные) используются для анализа.

Этот показатель имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев требуется предприятию для расчета по всем долгосрочным и краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки в гипотетическом случае, если не осуществлять другие платежи.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение только текущих обязательств к среднемесячной выручке:

$$\text{Платежеспособность по тек. обязательствам} = \frac{\text{Текущие обязательства}}{\text{Среднемесячная выручка}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1500-1530}}{\text{ф№2 стр. 2110/12 месяцев}}$$

Этот показатель, так же как и предыдущий, имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев необходимо предприятию для расчета по краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки без осуществления других платежей.

Рекомендуемое значение этого показателя < 3 мес. При соблюдении данного условия предприятие считается платежеспособным, в противном случае оно неплатежеспособно. Срок три месяца обоснован тем, что для большинства предприятий признаком банкротства является наличие задолженности, срок погашения которой истек именно три месяца назад.

Для предприятий — субъектов естественных монополий (предприятия ТЭК и др.), стратегических предприятий, перечень которых утверждает Правительство Российской Федерации, и для кредитных организаций (банков) признаки банкротства отличаются по срокам задержки платежей. Поэтому соответственно меняются рекомендуемые значения показателя, которые составляют. < 6 мес. для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий, для кредитных организаций — < 14 дн.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение стоимости быстроликвидных активов к текущим обязательствам:

Как вы уже знаете, быстроликиидными активами считаются краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на счетах предприятия.

$$К_\text{абс.ликв.} = \frac{\text{Высоколиквидные активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1240+1250}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$

Этот показатель характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно (в течение нескольких дней). Как правило, на отечественных крупных и средних промышленных предприятиях он составляет единицы процентов.

Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой отношение суммы быстроликвидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам:

$$К_\text{пром.ликв.} = \frac{\text{Высоколиквидные активы+Дебиторская задолженнсть}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1240+1250+1230+1260}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$

Этот показатель характеризует, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет оборотных активов, не вовлеченных в производство, т.е. какая часть обязательств может быть погашена достаточно быстро (в срок несколько месяцев). Отсюда следует, что, для того чтобы иметь возможность погашения задолженности без каких-либо осложнений для текущей деятельности, все краткосрочные обязательства должны покрываться указанными активами. Рекомендуемое значение показателя — > 1.

Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих активов к текущим обязательствам:

$$К_\text{текущ.ликв.} = \frac{\text{Текущие активы}}{\text{Текущие обязательства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1200}}{\text{ф№1 стр. 1500-1530}}$$

Он показывает часть текущих активов, покрываемую текущими обязательствами. Значение показателя > 2 (для стран развитой рыночной экономики).

В России в конце 1990-х гг. значение показателя в среднем составляло около 1. Если он > 1,5, то предприятие считается платежеспособным.

Группа показателей платежеспособности и ликвидности позволяет оценить способность организации оплачивать свои обязательства за счет доходов от своей деятельности (первые два показателя) и за счет реализации имеющегося имущества (последние 3 показателя).

Показатели финансовой устойчивости

Эта группа показателей характеризует степень обеспеченности производственной деятельности предприятия собственными финансовыми источниками и степень зависимости от внешних источников (кредиторов, инвесторов).

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение суммы стоимости собственных средств (собственного капитала и резервов) к сумме активов предприятия:

$$К_\text{фин.независ.} = \frac{\text{Собственные средства}}{\text{Активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530}}{\text{ф№1 стр. 1600}}$$

Коэффициент показывает долю собственных (стабильных) источников финансирования активов и характеризует степень зависимости от кредиторов. Рекомендуемое значение показателя > 0,5.

Коэффициент обеспеченности инвестициями вычисляется как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к стоимости внеоборотных активов:

$$К_\text{опесп.инвест.} = \frac{\text{Соб.средства+Долгосрочные пассивы}}{\text{Внеобротные активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530+1400}}{\text{ф№1 стр. 1100}}$$

Данный коэффициент показывает, насколько внеоборотные активы (здания, сооружения и т.д.) обеспечены стабильными и долгосрочными источниками финансирования.

Коэффициент маневренности собственных средств представляет собой отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине собственных средств.

Разница собственных средств и внеоборотных активов носит названия: «собственный оборотный капитал», «собственный капитал в обороте», «собственные оборотные средства», «чистый оборотный капитал».

$$К_\text{маневр.} = \frac{\text{Собст.средства-Внеоб.активы}}{\text{Собст.средства}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1300+1530}}$$

Показатель характеризует, какая доля собственных средств финансирует оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется в виде отношения собственного оборотного капитала и текущих активов (оборотных средств):

$$К_\text{ОСОС} = \frac{\text{Собст.оборот.средства}}{\text{Текущие активы}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1200}}$$

Этот коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется из собственных источников. Рекомендуемое значение показателя > 0,1.

Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов (МПЗ) рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к стоимости материально-производственных запасов:

$$К_\text{обесп.МПЗ} = \frac{\text{Собст.оборот.средства}}{\text{Запасы и затраты}}=\frac{ \text{ф№1 стр. 1300+1530-1100}}{\text{ф№1 стр. 1210+1220}}$$

Если значение данного показателя > 1, то из этого следует, что, если даже предприятию будет отказано в кредите, оно все равно сможет продолжать свою производственную деятельность, поскольку его внеоборотные активы и материально-производственные запасы сформированы из собственных стабильных источников.

Группа показателей финансовой устойчивости позволяет оценить степень зависимости предприятия от внешнего финансирования и возможности осуществления (продолжения) деятельности за счет собственных финансовых ресурсов.

Показатели деловой активности и эффективности производства

В этой группе выделяют показатели оборачиваемости и показатели рентабельности.

Сначала рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемости.

Общая формула для их расчета выглядит следующим образом:

$$\text{Показатель оборачиваемости} =\frac{\text{Выручка от продаж (иногда Себестоимость)}}{\text{Средняя стоимость активов}}$$

Средняя стоимость активов вычисляется как сумма соответствующих активов на начало и конец периода бухгалтерской отчетности:

$$\text{Средняя стоимость активов} = \frac{\text{Стоимость на н.г. + Стоимость на к.г.}}{2}$$

Например, если текущие активы на начало года составляли 500 тыс. руб., а на конец года 600 тыс. руб., то средняя стоимость текущих активов составляет (500 + 600): 2 = 550 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости активов:

$$K_\text{об}Активов =\frac{\text{Выручка от продаж}}{\text{Средняя стоимость активов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2110}}{\text{средняя по стр. 1600 ф.№1}}$$

Показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный в активы (капиталоотдача).

Коэффициент оборачиваемости собственных средств:

$$K_\text{об}Об.Активов =\frac{\text{Выручка от продаж}}{\text{Средняя стоимость обор.активов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2110}}{\text{средняя по стр. 1200 ф.№1}}$$

Величина этого коэффициента характеризует, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственных средств.

Аналогично строится формула коэффициента оборачиваемости внеобротных активов (в знаменателе средняя по 1100 строке баланса), коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (средняя по строке 1230 ф№1).

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов:

$$K_\text{об}Запасов =\frac{\text{Себестоимость(произв.)}}{\text{Средняя величина запасов}}=\frac{ \text{ф№2 стр.2120}}{\text{средняя по стр. 1210+1220 ф.№1}}$$

Показатель характеризует, сколько рублей затрат приходится на 1 руб., вложеный в материально-производственные запасы.

Применяется также показатель, обратный данному коэффициенту, который показывает, ( колько рублей МПЗ приходится на 1 руб. затрат на производство.

Данная группа показателей оборачиваемости свидетельствует об эффективности использования соответствующих групп активов или ресурсов предприятия в его деятельности по производству и реализации продукции.

Теперь рассмотрим показатели рентабельности.

Общая формула расчета данных показателей имеет следующий вид:

$$\text{Показатель рентабельности} = \frac{\text{Прибыль}}{\text{Показатель}}$$

В качестве числителя обычно выступает прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, в знаменателе — стоимость активов, величина доходов и (или) затрат.

Рассмотрим наиболее распространенные показатели.

Рентабельность активов:

$$R_\text{активов} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина активов}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1600 ф.№1}} $$

показывает, сколько копеек прибыли до налогообложения зарабатывается на 1 руб., вложенный в активы.

Рентабельность собственных средств:

$$R_\text{собст.сред.} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина собств.капитала}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1300+1350 ф.№1}} $$

показывает, сколько копеек балансовой прибыли обеспечивает 1 руб., вложенный в собственные средства.

Рентабельность инвестиций:

$$R_\text{инвестиций} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Средняя величина долгосроч.капитала}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{средняя по стр. 1300+1350+1400 ф.№1}} $$

показывает, сколько копеек балансовой прибыли приходится на 1 руб. инвестиций.

Рентабельность продукции (деятельности):

$$R_\text{деятельности} = \frac{\text{Прибыль до налогообл.}}{\text{Полная себестоимость}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2300}}{\text{стр. 2120+2210+2220 ф.№2}} $$

показывает, сколько копеек прибыли налогообложения зарабатывается на 1 руб. затрат на производство продукции и продажу.

Рентабельность продаж:

$$R_\text{продаж} = \frac{\text{Прибыль от продаж}}{\text{Выручка}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2200}}{\text{стр. 2110 ф.№2}} $$

Этот коэффициент показывает, сколько копеек прибыли от продаж формируется на 1 руб. дохода от продаж.

Норма чистой прибыли:

$$\text{Норма чистой прибыли} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Выручка}}= \frac{ \text{ф№2 стр.2400}}{\text{стр. 2110 ф.№2}} $$

показывает, сколько копеек чистой прибыли остается у предприятия на 1 руб. выручки.

В целом показатели рентабельности характеризуют эффективность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли.

Необходимо сделать важное замечание, касающееся проведения расчетов показателей, в формулах для которых используются данные как из формы № 1 — «Бухгалтерский баланс», так и из формы № 2 — «Отчет о прибылях и убытках». Например, при расчете показателей рентабельности инвестиций, рентабельности собственных средств и тд. надо помнить, что форма № 1 является статической, она характеризует значения показателей на определенные даты, а форма № 2 — динамическая, определяющая показатели нарастающим итогом с начала года. Следовательно, значения показателей зависят от периода времени составления отчетности. И это необходимо учитывать при их сравнении.

Прибыль, выручка, себестоимость увеличиваются нарастающим итогом в зависимости от периода отчетности Т = 3, 6, 9, 12 мес. Если надо сравнить показатели, рассчитанные в разные периоды, целесообразно привести их к одному периоду, например к году.

Коэффициенты платежеспособности предприятия

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года

Нормативное значение для коэффициента текущей ликвидности 1,5≤ ≤2,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Нормативное значение для коэффициента абсолютной ликвидности 0,2≤ ≤0,5.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами –характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга.

Нормативное значение для показателя обеспеченности обязательств должника его активами >1.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам -определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.

Чем меньше этот показатель, тем выше способность должника погасить текущие обязательства за счет собственной выручки.

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость — отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путём их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг).

Коэффициенты, характеризующие финансовую
устойчивость должника

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.

Нормативное значение КФН > 0,5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами > 0,1. Если значение коэффициента < 0,1, то структура баланса предприятия может быть признана неудовлетворительной.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.

100%

Рекомендуемое значение данного показателя – чем меньше, тем лучше.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

100%

Нормальное значение коэффициента менее 0,4. Значение показателя 0,4 и более является нежелательным, тревожным считается значение 0,7 и более.

Деловая активность

Деловая активность — это способность предприятия по результатам своей экономической деятельности занять устойчивое положение на конкурентном рынке, это результативность работы предприятия относительно величины расхода ресурсов в процессе операционного цикла.

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника

Рентабельность активов

Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

Нормативные значения рентабельности активов различаются в зависимости от специфики деятельности предприятия.

Норма чистой прибыли

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

2.3. Анализ активов и пассивов должника

Анализ активов

Анализ активов предприятия проводится в целях оценки эффективности их использования, выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, оценки ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений.

Анализ активов производится по группам статей баланса должника и состоит из анализа внеоборотных и оборотных активов.

Анализ внеоборотных активоввключает в себя анализ нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

Анализ оборотных активоввключает в себя анализ запасов, налога на добавленную стоимость, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов.

Анализ всех групп активов проводится постатейно, указываются поквартальные изменения их состава и балансовой стоимости в течение не менее чем 2-летнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их доля в совокупных активах на соответствующие отчетные даты.

Таблицы для проведения анализ состава и размещения активов, изменение их состава и балансовой стоимости представлены в приложении 1.

Дополнительно к проведенному анализу постатейно анализируются следующие характеристики и показатели:

Статья	Характеристики и показатели
Нематериальные активы	— балансовая стоимость активов, используемых в производственном процессе
— возможная стоимость активов, используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях
— балансовая стоимость активов, не используемых в производственном процессе
— возможная стоимость активов, не используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях
Основные средства	— балансовая стоимость активов, используемых в производственном процессе
— возможная стоимость активов, используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях
— балансовая стоимость активов, не используемых в производственном процессе
— возможная стоимость активов, не используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях
— наличие и краткая характеристика мобилизационных и законсервированных основных средств
— степень износа основных средств
— наличие и краткая характеристика полностью изношенных основных средств
— наличие и краткая характеристика обремененных основных средств (в том числе год ввода в действие, возможный срок полезного действия, проведенные ремонт (текущий, капитальный), реконструкция, модернизация, частичная ликвидация, переоценка, амортизация, земельные участки, на которых находятся здания и сооружения, характеристика специализации (узкоспециализированное или нет), участие в производственном процессе (круглогодично или часть года), наличие предусмотренных законодательством Российской Федерации документов, источник приобретения).
Незавершенное строительство	— балансовая стоимость активов, используемых в производственном процессе
— возможная стоимость активов, используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях
— балансовая стоимость активов, не используемых в производственном процессе
— возможная стоимость активов, не используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях
— степень готовности объектов незавершенного строительства
— размер средств, необходимых для завершения строительных работ, и срок возможного пуска в эксплуатацию объектов
— необходимость или целесообразность завершения строительных работ либо консервации объектов незавершенного строительства
— возможная стоимость объектов незавершенного строительства при реализации на рыночных условиях
Доходные вложения в материальные ценности	— эффективность и целесообразность вложений в материальные ценности
— соответствие получаемого дохода рыночному уровню
— возможность расторжения договоров и возврата имущества без возникновения штрафных санкций в отношении должника
Прочие внеоборотные активы	— эффективность их использования и возможность реализации
Долгосрочные финансовые вложения	— имущество, внесенное в долгосрочные финансовые вложения
— эффективность и целесообразность долгосрочных финансовых вложений
— возможность возврата имущества, внесенного в качестве долгосрочных финансовых вложений
— возможность реализации долгосрочных финансовых вложений на рыночных условиях
Запасы	— степень готовности незавершенного производства, время и величина средств, необходимых для доведения его до готовой продукции
— размер запаса сырья и материалов, ниже которого производственный процесс останавливается
— размер запаса сырья и материалов, который может быть реализован без ущерба для производственного процесса
— обоснованность цен, по которым приобретались сырье и материалы
— причины задержки реализации готовой продукции
— обоснованность отражения в балансе расходов будущих периодов
— возможность получения денежных средств за отгруженные товары
— запасы, реализация которых по балансовой стоимости затруднительна
НДС	— обоснованность сумм, числящихся как налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность	— дебиторской задолженности, которая не может быть взыскана
Краткосрочные финансовые вложения	— эффективность и целесообразность краткосрочных финансовых вложений
— имущество, внесенное в качестве краткосрочных финансовых вложений
— возможность возврата имущества, внесенного в качестве краткосрочных финансовых вложений
— возможность реализации краткосрочных финансовых вложений
Прочие оборотные активы	— эффективность их использования и возможность реализации
АКТИВЫ	— балансовая стоимость активов, принимающих участие в производственном процессе, при выбытии которых невозможна основная деятельность должника (первая группа)
— налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также активы, реализация которых затруднительна (вторая группа)
— балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (третья группа), определяемая путем вычитания из стоимости совокупных активов (итог баланса должника) суммы активов первой и второй групп

Анализ пассивов

Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено

в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива). Таблица для проведения анализа динамики и структуры источников капитала в приложение 2.

Анализ всех групп пассивов проводится постатейно, указываются поквартальные изменения их состава и балансовой стоимости в течение не менее чем 2-летнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их доля в совокупных пассивах на соответствующие отчетные даты.

Таблицы для проведения анализ состава и размещения пассивов, изменение их состава и балансовой стоимости представлены в приложении 3.

Дополнительно к проведенному анализу постатейно анализируются следующие характеристики и показатели:

Статья	Характеристики и показатели
Капитал и резервы	— сведения о размере и правильности формирования уставного капитала
— сведения о размере и правильности формирования добавочного капитала
— сведения о размере и правильности формирования фондов социальной сферы
— сведения о размере и правильности формирования целевого финансирования и поступлений
— сведения о размере и правильности формирования нераспределенной прибыли или непокрытого убытка прошлых лет и в отчетном году
Долгосрочные и краткосрочные обязательства	— обоснованность обязательств, в том числе обоснованность задолженности по обязательным платежам
— обоснованность деления обязательств на основной долг и санкции
— обязательства, возникновение которых может быть оспорено
— обязательства, исполнение которых возможно осуществить в рассрочку
— возможность реструктуризации обязательств по срокам исполнения путем заключения соответствующего соглашения с кредиторами

В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, кроме сведений об обязательствах, срок исполнения которых наступил, указываются сведения об обязательствах, срок исполнения которых наступит в ближайший месяц, 2 месяца, квартал, полугодие, год.

Подобным термином определяют суммарную стоимость всех имеющихся в наличии у предприятия активов. Напомним, для чего необходим этот показатель, и как высчитать по балансу его размер.

Совокупная стоимость активов в балансе

Баланс отражает состояние имущества, эксплуатируемого в компании, и капитала, благодаря которому оно формируется на определенную дату. Активы бывают:

• внеоборотными (ОС, НМА, инвестиции). Они аккумулируются в 1-м разделе баланса;

• оборотными (деньги, производственные запасы, долги дебиторов). Для этой доли имущества отведен 2-й раздел баланса.

Все они фиксируются в левой части баланса – его активе. Итоговая сумма внеоборотных активов (ВА) указывается в строке 1100, оборотных (ОА) – в строке 1200. Их сумму по балансу отражает строка 1600, т. е. формула расчета совокупной (еще ее называют валовой) стоимости активов чрезвычайно проста:

Стр. 1100 + стр. 1200 = стр. 1600 или

ВА + ОА = СА

Приведем пример:

По балансу компании на 31.12.2018 имеются активы (тыс. руб.):

Имущество	Строка баланса	На сумму
НМА		12 000
ОС
Финансовые вложения
Итого по 1-му разделу «Внеоборотные активы»		14 100
Запасы
НДС по приобретенному имуществу
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Итого по 2-му разделу «Оборотные активы»
Итого по балансу		18 900

Применив указанную выше формулу, получим:

14 100 + 4800 = 18 900 т.р. – размер совокупных активов компании на 31.12.2018.

Таким образом, увидеть совокупные активы в балансе можно лишь взглянув на сумму, отраженную в строке 1600. Кроме суммарных совокупных активов аналитики выделяют понятие чистых активов (ЧА), сформированных исключительно за счет собственных средств фирмы.

Для расчета этой величины общую (совокупную) стоимость имущества (СА) уменьшают на размер заемных средств компании:

ЧА = СА – ЗУ (задолженность учредителей) – ЗК (заемный капитал).

По балансу формула выглядит так:

ЧА = стр. 1600 – ЗУ – (стр. 1400 + стр. 1500 – стр. 1530).

Отрицательное значение ЧА часто становится одним из критериев принудительной ликвидации бизнеса.

Совокупные активы в анализе деятельности компании

На основе информации о валовом размере активов строится анализ работы в компании, для чего осуществляются расчеты необходимых показателей. Например, размер совокупного капитала компании.

Совокупный капитал – это сумма всех видов капитала, задействованных фирмой в процессе производства – собственного и заемного, а из них оборотного и инвестированного.

На базе информации о валовом размере активов аналитик может подсчитать размер:

• собственного капитала

СК = СА (стр. 1600) – (ДО (долгосрочные займы стр. 1400) + КО (краткосрочные обязательства стр. 1500));

• оборотного капитала

ОК = ОА (оборотные активы стр. 1200) – КО (стр. 1500);

• инвестированного капитала

ИК = СА (стр. 1600) – КО (стр. 1500).

В балансе совокупный капитал находят по формуле:

СК = стр. 1370 + стр. 1400 + стр. 1500

Совокупные активы в балансе (строка 1600) – абсолютный показатель, на основе которого рассчитывают значения, характеризующие степень эффективности использования имущества компании. Одним из них является показатель рентабельности (доходности) СА. Этот коэффициент отражает величину чистой прибыли на единицу стоимости капитала (всех имеющихся ресурсов из различных источников) и рассчитывается по формуле:

Крса = ЧП / СА, где ЧП – чистая прибыль.

По отчетным формам индекс рентабельности исчисляет так:

Крса = стр. 2300 отчета о финрезультатах / (стр. 1600 на начало года + стр. 1600 на конец года) / 2

Рост рентабельности СА может быть связан:

• с увеличением чистой прибыли компании;

• с ростом тарифов на предлагаемые услуги/товары, либо снижением затрат на производство продукции;

• с повышением оборачиваемости СА.

Снижение коэффициента сигнализирует об обратных процессах, протекающих в анализируемом периоде. Рентабельность СА указывает экономисту, имеется ли в компании надежная основа, обеспечивающая хорошую доходность собственного капитала. Обычно фирмы, не достигающие довольно высоких показателей рентабельности СА, не могут обеспечить достаточный уровень доходности СК и вынуждены принимать соответствующие меры, вплоть до изменения стратегии ведения бизнеса.

Расчет стоимости активов по бухгалтерскому балансу

Балансовая стоимость активов отображается в строке 1600 бухгалтерского баланса. Параметр определяется, как суммарное количество всех благ и средств субъекта предпринимательства, которые могут быть выражены в денежном эквиваленте. Он характеризует финансовое положение компании, определенное на дату проведения расчетной операции.

Правила расчета по балансу

Бухгалтерский баланс является основным документом финансовой отчетности предпринимательского субъекта. Его необходимо заполнять бюджетным и частными учреждениям. Данные документа используются внутри компании и контролирующими органами в ходе сверочных работ и проверок. Для упрощения работы бухгалтера лучше пользоваться программным продуктом 1С, при правильном использовании которого отчет заполняется автоматически. При заполнении баланса необходимо учитывать регламентированный образец формы отчетности и правила, определенные нормативно-правовыми актами:

1. Все данные формируются на последний день годового отчетного периода.
2. В документе отображаются аналогичные параметры со значениями за два года, одним из которых является отчетный, а второй — ему предшествующий и учтенный в предыдущем отчете.
3. Сведения для расчетов берутся из оборотно-сальдовой ведомости.
4. При расчете все показатели учитываются как целое число, округленное по стандартным правилам.
5. Отрицательные показатели отнимаются при определении итоговых величин.
6. Чистые цифровые значения активов и пассивов в разделе «всего» должны быть одинаковы.
7. Все сведения должны быть составлены на основе подтверждающих документов и справок.

Все активы в балансе разбиты на две группы: оборотные и внеоборотные. Последние должны отражаться по остаточной стоимости. Совокупная стоимость активов отображается в строке 1600 бухгалтерского баланса и представляет собой сумму строк 1100 и 1200. Также расчет можно проводить по их составным частям. Далее рассмотрим самые распространенные показатели, используемые при оценке активов, отраженных в главном документе бухгалтерской отчетности.

Расчет остаточной стоимости

Чтобы определить остаточную стоимость актива, необходимо найти разницу между его первоначальной ценой и величиной амортизации. Для этого необходимо провести переоценку ресурсов, ценность которых должна соответствовать рыночным параметрам. Показатель не рассчитывается для не амортизируемых активов.

ОС = ПС – А,

где

ПС – первоначальная стоимость;

А – сумма начисленной амортизации.

Расчет среднегодовой стоимости

Среднегодовая ценность активов определяется, как ценность ресурсов, параметры которой определены на начало и конец отчетного периода. Все сведения берутся из бухгалтерского баланса. При расчете параметра необходимо найти сумму показателей, по которым можно найти среднее значение, а затем полученную цифру разделить на 2.

ССА = (А1+А2)/2,

где

А1 – стоимость на начало года;

А2 – стоимость на конец года.

Расчет по основным средствам

Основные средства общества определяются, как часть имущества компании, которое используется для обеспечения производственных нужд более, чем один год. Они не являются товаром и используются в коммерческих целях. Их приобретение происходит при крупных сделках. Для объективной оценки используются три вида стоимости:

• балансовая;
• остаточная;
• восстановительная.

Общая балансовая стоимость определяется ценой покупки с учетом расходов. Остаточная стоимость рассчитывается как разница между первоначальной ценой и амортизацией. Восстановительная стоимость определяется по актуальной рыночной цене. В бухгалтерском балансе стоимость основных средств отражается в строке 1130.

Расчет по НМА

Нематериальные активы не имеют материальной формы. Они обладают стоимостью и создают условия для получения дохода. Первоначальная стоимость НМА равна цене приобретения (подробнее об учете первоначальной стоимости нематериальных активов). По мере использования производственных ресурсов определяются остатки с учетом износа по средним значениям. В бухгалтерском балансе нематериальные активы отражаются в строке 1110.

Расчет по текущим активам

Текущие активы идентифицируются, как ресурсы организации, не предназначенные для длительного хранения, и отражаются в балансе в строке 1200. К их категории относятся ликвидные активы, которые на протяжении непродолжительного временного периода могут быть обращены в денежные средства, а также запасы и дебиторская задолженность краткосрочного характера.

Важно! Чтобы посчитать значение совокупных оборотных активов, можно также найти разницу между суммой долгосрочных обязательств и собственного капитала с внеоборотными активами.

Для расчета размера текущих активов необходимо посмотреть в строку 1200 бухгалтерского баланса и проанализировать величины параметров, актуальные на начало и конец периода с целью определения динамики изменения. Средняя величина рассчитывается по формуле Атс = (Ат1+Ат2)/2, в которой суммируются текущие активы на начало и конец периода с последующим делением на 2.

Значение расчета балансовой стоимости

Активы являются ресурсами предприятия, которые приносят ему прибыль. Анализ их величины, структуры и динамики позволяет сделать выводы о текущем состоянии компании и спрогнозировать дальнейшее ее существование.

Бухгалтерский баланс наглядно представляет важнейшие величины, по которым можно быстро выполнить простейшие расчеты. В дальнейшем при выявлении проблем необходимо углубиться в анализ причин и факторов стоимостных и структурных изменений, что позволит правильно скорректировать управленческую политику и повысить доходность организации.

Финансовый анализ физического лица при банкротстве

Правовой акт о том, как изучить платежеспособность гражданина, отсутствует. С октября 2015 года граждане получили возможность освободиться от долгов. Физическое лицо может заявить о несостоятельности. Но о том, как должен проводиться анализ финансового состояния физического лица при банкротстве — ничего не сказано.

В порядок банкротства юридических лиц ясность внесена. Действует Постановление Правительства №367 от 25 июня 2003 года. Арбитражные управляющие используют при анализе данные бухгалтерской отчетности. Это входит в один из этапов банкротства физического лица.

Как проводить анализ финансового состояния физического лица при банкротстве?

Учитываются информация из бухгалтерской отчетности должника.

Пять источников информации, которые учитываются при анализе платежеспособности:

• справки 2-НДФЛ;
• договора, заключенные с банками, другими контрагентами;
• ответы на запросы, полученные из территориального управления Росреестра, Госавтоинспекции;
• списки кредиторов;
• сведения из судебных материалов.

В расчет берутся официальные данные, полученные из государственных организаций.

4 цели, которые имеет финансовый анализ физического лица при банкротстве:

• Решить вопрос о том, сможет ли должник погасить долги.
• Обосновать, есть ли смысл начинать процедуру банкротства.
• Выяснить, хватит ли средств физического лица для того, чтобы погасить судебные затраты, оплатить услуги финансового управляющего.
• Уточнить причины банкротства, чтобы выяснить, не является ли оно фиктивным.

Статьи № 67 и 70 Закона «О банкротстве» определяют цели анализа.

Формула для расчетов

Кпт = Обязательства на текущую дату/средний доход за месяц.

Кпт показывает, позволяет ли доход гражданина погасить задолженность.

Пример расчетов. Долг Петрова А.С. по кредиту составляет 1 029 141 рублей 55 копеек. Заработная плата Петрова А.С. составляет 15 000 рублей. Определим, сколько времени понадобится Петрову А.С., чтобы расплатиться с долгами.

Кпт=1 029 141,55/15 000=68,6.

Шестьдесят восемь месяцев уйдет на то, чтобы Петров А.С. расплатился с банком. Временной период превышает пять лет. Расчеты делаются при условии, что доход Петрова А.С. не снизится.

Какие факторы учитываются при изучении платежеспособности?

Принимаются в расчет внутренние факторы и внешние.

Внутренние факторы:

• размер долгов;
• уровень дохода гражданина;
• количество кредитов.

Что относится к внешним факторам?

Это обстоятельства, которые от гражданина не зависят и наступает банкротство физического лица.

8 внешних факторов влияния на платежеспособность должника:

1. Экономическое состояние в регионе, где проживает гражданин.
2. Стоимость минимальной продуктовой корзины.
3. Средний доход населения.
4. Уровень роста цен.
5. Количество безработных.
6. Прибыль, которую получают компании.
7. Размер налогов. Учитываются налоги на транспорт, имущество, доходы, землю. Рассчитывается, сколько граждане должны отдавать в бюджет.
8. Состояние рынка труда. Учитывается, насколько востребована профессия гражданина. Оцениваются возможности заработать средства для оплаты кредита.

Когда составляется финансовый анализ физического лица при банкротстве образец, учитываются все перечисленные факторы. В результате финансовый управляющий делает вывод о том, есть ли шансы на погашение задолженности. Учитывается все имущество, которое находится в собственности гражданина. Учитывается, когда куплено имущество и его состояние.

Пример подсчетов стоимости имущества

Финансовый управляющий составил перечень имущества Петрова А.С.

№ п/п	Наименование имущества	Цена в рублях с учетом износа
	ЖК–телевизор Samsung UE32J4000AU	18 000
2	КофеваркаDelonghi EC 680 M/R/BK DEDICA	13 000
	Пылесос Karcher DS 6.000	16 500
	Стенка для гостиной ТриЯ Джаз ТД-211.01 Каттхилт, Тексит	13 100
	Общая стоимость имущества	60 600

Федеральная кадастровая палата предоставила ответ на запрос о том, что отсутствует недвижимость в собственности Петрова А.С.

Госавтоинспекция сообщила, что отсутствует транспорт, зарегистрированный на гражданина.

Выводы, которые включает финансовый анализ физического лица при банкротстве образец:

• Сможет ли гражданин расплатиться с кредиторами;
• Хватит ли имущества на оплату услуг финансового управляющего и оплату судебных затрат.

В какую сумму обойдутся судебные процессы?

Банкротство – это процедура не бесплатная. Управляющий работает за деньги. Пункт 3 статья 20.6 Закона «О несостоятельности» установил сумму вознаграждения в размере 25 тысяч рублей. И признание банкротом физического лица также будет стоит денег.

Издержки на рассмотрение дела в суде:

• Пошлина составляет шесть тысяч рублей. Размер установлен подпунктом 5 пункта 1 статьи 333.21 Налогового кодекса.
• Оплата почтовых отправлений.
• Публикация информации о несостоятельности.
• Дополнительные выплаты управляющему.

Что означает ложная несостоятельность?

Это обман кредиторов. Гражданин может погасить кредит, но не хочет. Пытается добиться, чтобы суд установил факт несостоятельности. Обман может дорого обойтись должнику.

Важно! Не советуем начинать процедуру несостоятельности, если вы имеете средства для погашения кредита. За обман придется ответить по закону.

Ответственность за обман кредиторов:

Административная. Пункт 1 статьи 14.2 Кодекса об административных правонарушениях установила штраф от тысячи до трех тысяч рублей. Гражданин отделается штрафом, если сумма ущерба не превышает один миллион пятьсот тысяч рублей.

Уголовная. Статья 197 Уголовного кодекса устанавливает наказания за нарушение закона.

• штраф от ста до трехсот тысяч рублей;
• лишение свободы;
• принудительные работы.

Судья определяет наказание для нарушителя.

Возникли проблемы с оплатой кредита? Юридическая консультация онлайн бесплатно поможет вам решить проблемы. Юристы расскажут, как прекратить начисление штрафных санкций по кредиту. Соберут доказательства, составят заявление, представят интересы клиента в деле о несостоятельности.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности на примере предприятия ОАО «Криогенмаш»

Перейдем непосредственно к анализу финансово-хозяйственной деятельности. Информационные источники, используемые для проведения исследования за период с 2011-2013гг.:

— форма №1 (Бухгалтерский баланс);

— форма №2 (Отчет о финансовых результатах);

— ежеквартальные отчеты.

Мониторинг финансово-хозяйственной деятельности в данном случае основывается на традиционном подходе. Логика производимого исследования такова:

1) анализ ликвидности бухгалтерского баланса по абсолютным и относительным показателям за трехлетний период;

2) анализ эффективности деятельности;

3) анализ финансовой устойчивости предприятия по перечню показателей, сформированному на данном предприятии;

4) анализ финансовых результатов функционирования организации за период 2011-2013гг;

5) оценка вероятности наступления банкротства с использованием комплексной модели оценки риска банкротства предприятия Хайдаршиной.

Первоначально при исследовании ликвидности баланса целесообразно сформировать перечень активов и пассивов, который будет способствовать оценке ликвидности (табл. 1).

Таблица 1 Активы и пассивы баланса за 2011-2013 гг Ед. измерения: тыс. руб.

Показатель	2011 Начало конец		2012 Начало конец		2013 Начало конец
А1	484754	41632	41632	52536	52536	481943
А2	1547418	3099715	3099715	2362718	2362718	1320006
А3	1974045	2100357	2100357	2129280	2129280	2598613
А4	531112	720574	720574	2255039	2255039	2084852
П1	2176994	2430101	2430101	1717068	1717068	1476951
П2	421020	389597	389597	3060188	3060188	3096936
П3	1167995	2286595	2286595	1588258	1588258	2622233
П4	771320	855985	855985	433059	433059	-710706

Если имеет место система соотношений: А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4, то баланс можно считать абсолютно ликвидным. Рассмотрим сложившуюся систему соотношений в организации ОАО «Криогенмаш» за 2011-2013 период путем формирования таблицы 2.

Таблица 2 Система соотношений активов-пассивов

2011 Начало конец		2012 Начало конец		2013 Начало конец
А1<П1	А1<П1	А1<П1	А1<П1	А1<П1	А1<П1
А2 >П2	А2 >П2	А2 >П2	А2<П2	А2<П2	А2<П2
А3 >П3	А3 <П3	А3 <П3	А3 >П3	А3 >П3	А3<П3
А4 <П4	А4 <П4	А4 <П4	А4 >П4	А4 >П4	А4>П4

Проведенный анализ показал, что у предприятия имеются затруднения по выполнению обязательств. ОАО «Криогенмаш» не в состоянии в полном объеме осуществлять текущие платежи, прогнозируется дальнейшее снижение ликвидности. На текущий момент сопоставление первых двух неравенств, свидетельствует о том, что в ближайший период организации не удастся поправить свою платежеспособность. При этом, исходя из данных баланса, можно заключить, что причиной снижения ликвидности привлечение долгосрочных займов и кредитов и непогашенный убыток прошлого периода. По окончании 2013 г ОАО «Криогенмаш» в состоянии исполнить за счет наиболее ликвидных активов лишь 60% краткосрочных обязательств.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет оценить текущую и перспективную ликвидность (табл.3).

Таблица 3 Абсолютные показатели ликвидности ОАО «Криогенмаш» за 2011-2013 гг (т.р.)

Наименование показателя ликвидности	2011 Начало конец		2012 Начало конец		2013 Начало конец
Текущая ликвидность	-565842	321649	321649	-2362002	-2362002	-2771938
Перспективная ликвидность	806050	-186238	-186238	541022	541022	-23620

Рассчитанные данные также свидетельствуют об устойчивой тенденции снижения платежеспособности предприятия, в подтверждении тому платежный недостаток по перспективной ликвидности на окончание анализируемого периода.

Окончательные выводы о состоянии ликвидности предприятия позволит сделать анализ финансовых коэффициентов ликвидности (табл.4).

Таблица 4 Финансовые коэффициенты ликвидности

Показатель	2011 Начало конец		2012 Начало конец		2013 Начало конец		Рекомендуемое значение
Общий показатель ликвидности	0,67	0,6	0,67	0,53	0,53	0,50	1
Абсолютная ликвидность	0,19	0,014	0,014	0,011	0,011	0,011	>0,2-0,7
Срочная ликвидность	0,78	1,11	1,11	0,51	0,51	0,49	Допустимое 0,7-0,8, желательно 1,5
Текущая ликвидность	1,54	1,86	1,86	1,04	1,04	0,96	Необходимое 1, оптимальное не <2

Динамика показателей за последние два года отрицательная, что способствует увеличению финансового риска. Стоит отметить снижение показателя текущей ликвидности по окончании 2013г ниже установленного предела на 4%. Из чего следует, что текущих активов недостаточно для покрытия срочных обязательств. Отклонение от норматива незначительно, но сама тенденция заслуживает негативной оценки, поскольку, принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации.

О том, как повлияло снижение ликвидности организации на результаты деятельности, оценим посредством проведения анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности. Данные сформированы в таблице 5.

Таблица 5 Система показателей эффективности деятельности ОАО «Криогенмаш» Ед.измерения: %.

Наименование показателя	2011	2012	2013
Общая рентабельность	3,8	-17	-70
Рентабельность продаж	10,3	3,38	-37
Рентабельность собственного капитала	10,45	-86,88	-293
Экономическая рентабельность	1,44	-5,53	-21,5
Фондорентабельность	12,48	-23	-67
Рентабельность основной деятельности	5,15	-21	-66
Рентабельность всех активов	1,6	-5,9	-21,5

За анализируемый период динамика системы показателей рентабельности имеет явно негативные тенденции, что свидетельствует о снижении эффективности деятельности общества. В период с 2012 по 2013 гг наблюдается убыточность деятельности общества, к окончанию 2013 года ситуация усугубляется. Данные свидетельствует о неэффективной политики управления собственным капиталом, использования основных фондов, реализации продукции. Кризисные симптомы, появившиеся в 2012 год, не были устранены, вследствие чего произошло наращение негативной динамики.

Более комплексную картину состояния предприятия можно получить посредством проведения анализа финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния предприятия производился с помощью системы абсолютных и относительных показателей, сформированных на данном предприятии для внутреннего анализа. Степень финансовой устойчивости оценивается посредством наличия излишка или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат. Расчеты сводятся в таблицу 6.

Таблица 6 Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Криогенмаш»

№	Наименование показателя	2011		2012		2013
		Начало	Конец	Начало	Конец	Начало	конец
1	источники собственных средств	771320	810199	810199	433 059	433 059	-710706
2	внеоборотные активы	962506	1161508	1161508	2255039	2255039	2084852
3	наличие собственных обс	191186	351309	351309	1 821 980	1 821 980	—
4	д\ср кредиты и займы	1167995	1357873	1357873	1588258	1588258	2622233
5	наличие собственных обс, а также д\ср кредитов и займов	1359181	1709182	1709182	3 410 238	3 410 238
6	кр\ср кредиты и займы	2598014	3726846	3726846	4777256	4777256	4573887
7	общая величина источников формирования запасов и затрат	3957195	5436028	5436028	8 187 494	8 187 494
8	общая величина запасов и затрат	1390249	1528318	1528318	2021917	2021917	2384532
9	излишек или недостаток собс	-1199063	-1177009	-1177009	-199 937	-199 937
10	излишек или недостаток собс, а также д\ср кредитов и займов	-31068	180864	180864	1388321	1 388 321
11	излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов	2566946	3907710	3907710	6 165 577	6 165 577
12	трехкомпонентный показатель ситуации	011	011	011	011	011	—

По результатам произведенного исследования предприятию можно присвоить нормальную степень финансовой устойчивости, гарантирующую платежеспособность.

Система относительных показателей была заимствована у анализируемого предприятия. Она представлена в таблице7.

Таблица 7 Система показателей финансовой устойчивости ОАО «Криогенмаш»

Наименование показателей	на 31.12.2011	на 31.12.2012	на 31.12.2013
К1 Коэффициент текущей ликвидности	1,86	1,04	0,96
К2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,07	-0,40	-0,63
К3 Коэффициент финансовой независимости	0,14	0,06	-0,11
К4 Коэффициент финансирования	0,16	0,07	-0,11
К5 Коэффициент финансовой устойчивости	0,37	0,30	0,29
К6 Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов	-0,21	-0,86	-1,19
К7 Коэффициент маневренности функционирующего капитала	1,65	-9,11	-1,05
К8 Оборачиваемость мобильных средств (дней)	493,93	621,91	811,27
К9 Оборачиваемость запасов (дней)	173,16	291,31	377,18
К10 Оборачиваемость дебиторской задолженности (дней)	316,42	323,40	334,04
К11 Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней)	253,58	235,03	289,71
К12 Экономическая рентабельность, %	1,44	-5,53	-21,5
К13 Рентабельность собственного капитала, %	10,45	-86,88	—

Общую динамику показателей финансового состояния ОАО «Криогенмаш» можно охарактеризовать как в высшей степени негативную. Все показатели имеют существенные отклонения от рекомендуемых значений. Особенно стоит отметить очень высокую степень финансовой зависимости предприятия и отсутствие собственных средств для осуществления текущей деятельности. Коэффициент финансовой устойчивости практически на 50% ниже тревожного уровня. Увеличение сроков оборачиваемости дебиторской задолженности нельзя однозначно рассматривать как негативную, поскольку многие проекты предприятия осуществляются по системе on-site, но тенденция заслуживает отрицательной оценки. Однако стоит отметить, что период оборачиваемости дебиторской задолженности покрывает период оборачиваемости кредиторской задолженности, что можно оценить положительно с учетом качественной дебиторской задолженности, поскольку характеризует теоретическую возможность предприятия выполнить свои текущие обязательства.

Несмотря на высокий финансовый риск и ухудшение финансового состояния организации, углубленный анализ кредиторской задолженности по документам внутренней отчетности отмечает, что на текущий момент просроченной задолженности у предприятия не имеется.

О том, как повлияли негативные тенденции, возникшие на предприятии в период с 2011 по 2013гг на результаты деятельности, оценим посредством анализа финансовых результатов. Результаты анализа представлены в таблице 8.

Таблица 8 Основные результаты финансово-хозяйственной деятельности ед. измерения:тыс. руб.

Наименование показателя	2011	2012	2013
Выручка	3 449 942	2 630 076	1 984 467
Валовая прибыль	876 988	502 769	-129 909
Прибыль (убыток) от продаж	356663	87 842	-726 681
Прибыль (убыток) до налогообложения	132572	-448967	-1 395 362
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль/непокрытый убыток)	84 665	-376 252	-1 212 013
Рентабельность продукции (продаж), %	10.34	3.34	—

Определим основные тенденции изменения финансовых результатов путем анализа отклонений.

Таблица 9 Темпы прироста/падения результатов финансово-хозяйственной деятельности за 2007- 2013 гг, (%).

Наименование показателя	2007-2011	2011-2012	2012-2013
Выручка	9,36	-24	-25
Валовая прибыль	65	-42,7	В 1,5 раза снизилась
Прибыль (убыток) от продаж	-16,3	-75,4	В 7 раз снизилась
Прибыль (убыток) до налогообложения	-51,14	В 4,5 раза снизилась	В 2 раза снизилась
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль/непокрытый убыток)	-55,8	В 4 раза снизилась	В 2 раза снизилась
Рентабельность продукции (продаж)	-23	-68	—

Рассмотренные показатели свидетельствуют о том, что ситуация на предприятии в период начиная с 2011 года и по настоящий момент дестабилизировалась. В подтверждение тому можно предъявить график динамики чистой прибыли/убытка (рис.1).

Рис.1 График изменения чистой прибыли (нераспределенной прибыли\непокрытого убытка).

Основной причиной отрицательной динамики показателей в рассматриваемом периоде является изменение ситуации на мировом рынке, вызванной финансовым кризисом (падение спроса и объемов производства металлопродукции с одновременным снижением цен на рынках). Основные потребители продукции предприятия (предприятий металлургии) в текущий период испытывали недостаток финансовых средств для реализации своих проектов.

Изучение внутренней документации предприятия определило ряд частных факторов, повлиявших на снижение величины валовой прибыли (эффективность производственной деятельности). Среди них стоит выделить:

— существенные потери от курсовой разницы по оборудованию и услугам;

— превышение фактических затрат на устранение несоответствий (брак) над плановыми;

— технические и методологические ошибки при планировании бюджетов;

Сложившиеся негативные процессы на предприятии сопоставим с прогнозом вероятности банкротства, рассчитанным на 2013 г. Оценка вероятности банкротства производилась с использованием комплексной модели оценки риска банкротства Хайдаршиной. На наш взгляд, именно эта модель учитывает особенности российской рыночной экономики, отраслевую принадлежность, поэтому дает более объективные результаты.

Показатели, необходимые для расчета комплексного критерия риска банкротства предприятия, содержатся в таблице 11.

Таблица 11 Факторы, необходимые для расчета комплексного показателя оценки риска банкротства на 2013г

Фактор модели	Значение фактора модели	Коэффициент	Наименование отраслевого сегмента
			Промышленность
Константа	—	α0	10,2137
Corp age	0	α1	0,0303
Cred	0	α2	6,7543
Current ratio	0,95	α 3	-3,7093
	-0,95	α4	-1,5985
	8,63	α5	-0,5640
R	8,75	α6	-0,1254
	0	α7	-1,3698
ROA	-5,9	α8	-6,3609
ROE	-87	α9	-0,2833
T E	-46,55	α10	2,5966
T A	15,33	α11	-7,3087

Произведем расчет комплексного показателя оценки риска. Во-первых, необходимо рассчитать значение у.

у=10,2137+0*0,0303+0*6,7543+0,95*(-3,7093)*+ (-0,95)*( -1,5985)+ 8,63*(-0,5640)+ 8,75*(-0,1254)+0*(-1,3698)+( -5,9)*( -6,3609)+ (-87)*( -0,2833)+( -46,55)* 2,5966+15,33*(-7,3087)=-168,4 (≈-168)

В соответствие с диапазоном принятия решений значение комплексного показателя оценки риска банкротства характеризуется минимальным риском банкротства. Таким образом, согласно данным расчетам предприятие является достаточно стабильным и угрозы банкротства в 2013 году для предприятия не предвидится.

Проблемы же, повлекшие за собой снижение основных показателей деятельности, вызваны исключительно неблагоприятным изменением внешней конъюнктуры (падением платежеспособного спроса). Однако, данная ситуация свидетельствует о неподготовленности предприятия к изменениям макроэкономической ситуации, а также о неэффективности антикризисного управления. Поэтому на текущий момент времени предприятия нельзя считать абсолютно финансово устойчивым.

По итогам произведенного исследования финансовой отчетности и внутренних документов организации можно выделить следующие моменты, требующие грамотного решения.

Производственная деятельность:

1. Недостаток ликвидных средств для погашения текущих обязательств.

2. Высокая долговая нагрузка и ее рост в динамике. Планируемая на 2013 г величина долговой позиции составляла 2 573 млн. руб., фактическая величина составила 6 083 млн. руб. Данная ситуация приводит к увеличению расходов по обслуживанию долгов, а следовательно способствует росту удельного веса постоянных расходов, что влечет за собой наращение силы воздействия операционного рычага и, как следствие, чувствительность прибыли к малейшему изменению выручки. Кроме того, существенно возрастает риск финансовой зависимости.

3. Недостаточная эффективность работ служб логистики. В частности, исполнение запланированного бюджета по контрактации на окончание 3 квартала 2013года составило 44%, поскольку был проигран ряд важных тендеров. Кроме того, выполнению плана по выручке препятствовала несвоевременная поставка комплектующих.

4. Увеличение сроков оборачиваемости оборотных активов ведет к снижению деловой активности и увеличению длительности производственного цикла.

5. Рост износа производственных фондов способствует возникновению непредвиденных расходов по ремонту, вышедшего из строя оборудования, и срыву производственной деятельности.

6. Недостаток собственных средств для реинвестирования.

Прочая деятельность:

Убыточность деятельности объектов социальной сферы (столовая в цехе №13, санаторий-профилакторий «Адонис»).